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第二代掌舵人长袖善舞 YTL CORPORATION BERHAD 杨忠礼集团发光发热

在英国品牌顾问公司–Brand Finance公布的大马前10大品牌企业当中,杨忠礼集团(YTL Group)的YTL品牌表现不俗,因为它由前年排行第五的位置,升至今年排名第四的位置。其实,排行第三名的联昌国际(CIMB),与排名第四名的杨忠礼集团、第5名的马银行及第6名的森那美(Sime Darby)之间的品牌价值差距不大,所以,这些公司之间的竞争是非常激烈的。提起杨忠礼集团,当然就必须提到它的创办人丹斯里杨忠礼博士。杨忠礼是于1955年开创自己的事业,创办了杨忠礼建筑有限公司。他历经国家独立,社会建设,以至经济转型时期。他在首相拿督斯里马哈迪医生执政之后,鼓励发展工业,争取了更多生意机会。1984年,杨忠礼收购了挂牌公司香港锡,过后易名杨忠礼机构,即现在采用的名称YTL,并于1985年4月3日在吉隆坡股票交易所挂牌上市。杨忠礼从踏实的建筑业根基,遂将业务转为多元化,这是公司重要的转捩点。 不过,当时经济受到世界经济不景气的影响,业务进展缓慢。直到80年代末期,经济逐渐好转,国家发展步伐加速,90年代初更呈蓬勃之势,杨忠礼集团业务也逐渐旺盛。它在建筑业、房地产发展之外,也以一揽子方式承建12间政府医院,并提前6个月同时竣工,写下大马建筑业史上新的一页。此外,最令丹斯里杨忠礼感到欣慰的是,他已经找到非常适合的接班人,以将公司继续发扬光大。这位接班人就是他的长公子丹斯里杨肃斌(Francis Yeoh)。杨肃斌于1988年接管了这家企业,并在弟弟们的帮助下经营,杨忠礼集团如今已经发展成为国际化的综合业务财团,而业务除了马来西亚之外,也遍布全世界重要的地区,包括拥有英国供水公司–威塞克斯水电厂(Wessex Water)、新加坡西拉雅发电厂(Power Seraya)、日本二世古度假村(Niseko Village)和其他资产。”值得一提的是杨忠礼集团也是国内首家私人发电厂,分别坐落于柔佛州的巴西古当及丁加奴州的北加。目前杨忠礼集团已经是一家现金充裕的财团,根据报道,它现在手握总值140亿令吉的现金储备,所以,它拥有能力私有化更多的旗下上市公司和购买更多资产。除了杨忠礼机构(YTL,4677)之外,杨忠礼集团旗下的上市公司还包括杨忠礼电力(YTLPowr,6742)、杨忠礼置地(YTLLand,2577)、杨忠礼电子(YTLE,0009)和升喜产业信托(StaREIT,5109)。在此之前,它已经私有化杨忠礼洋灰(YTL Cement),所以有分析员认为杨忠礼电力将会是杨忠礼集团接下有意私有化的对象,因这家公司在2011财政年派出大约6亿8千万令吉的股息。此外,杨肃斌也透露,杨忠礼集团目前在市场上寻求收购商机和资产收购目标。他所指的市场现包括澳洲和中国。在截至2012年9月30日止的首季业绩中,杨忠礼机构也获得了亮丽的表现,因为属下洋灰和基建业务稳步成长,带动第一季净利强势增长55.6%,至3亿9千193万令吉。杨忠礼机构首3个月营业额提升11.6%,从45亿4千304万9千令吉增至50亿7千213万令吉。对于首季的业绩表现,杨肃斌在文告中表示,该集团的2013财政年起步良好,因为不仅营业额按年增加12%,净利更跃升56%,这主要归功于洋灰业务表现改善、外汇赚益进账增加,以及一家离岸子公司的衍生产品盈利创下新高等。他也表示:“在营运方面,我们的洋灰和基建业务继续推动集团的成长,过去一年完成整合的产业发展和产业投资信托业务架构也变得精简,营运效率跟着提高。”因此,相信在杨忠礼集团在第二代掌舵人杨肃斌的领导之下,杨忠礼集团将继续在企业界发光发热。 欲了解更多,请参阅《大橙报》(BIG ORANGE)电子报www.bigorangemedia.com

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联昌国际CIMB GROUP HOLDINGS BERHAD(CIMB,1023) 金融业务遍布亚洲

联昌国际(CIMB,1023)是一家由马来西亚首相拿督斯里纳吉的胞弟拿督斯里纳西尔(Datuk Seri Nazir )所掌舵的银行集团。自从纳西尔开始主掌这家银行集团之后,联昌国际便通过并购方式将资产规模不断提升,如今联昌国际是马来西亚规模第二大的银行集团。最近在全球顶尖品牌顾问公司Brand Finance公布2012年大马首100大最有价值品牌报告中,联昌国际以18亿4千100万美元的品牌价值,而成为马来西亚第三位最有价值品牌的公司,仅落在国家石油(Petronas)和云顶(Genting)之后。 联昌集团的盈利主要来自投资银行业务,投资银行主要从事证券相关及企业融资业务,而银行则是以货币交易为主。联昌证券银行向来都是马来西亚投资及证券银行的佼佼者,在国内主要的企业并购桉大多数都由联昌证券主理,例如森那美(Sime Darby)、牙直利(Guthrie)及金希望(Golden Hope)合并成联合动力有限公司(Synergy Drive)的案子,就是由联昌所主理 。目前联昌银行拥有员工约3万2千人,遍布亚洲各国及经济体,它在中东设有联昌伊斯兰银行,在上海、纽约、伦敦都设有代表处。联昌证券原是东南亚本土最大的投资银行,在2012年4月成功收购苏格兰皇家银行的亚洲投行业务后,一跃成为亚洲最大的投资银行。联昌证券原是土着联昌银行(Bumiputra Commerce Bank)的子公司,专门处理企业融资以及证券投资的事务,在上市三年后除牌,与母公司土着联昌银行合一,土着联昌银行也改名为联昌银行(CIMB Bank),而纳西尔被委任成了联昌银行集团的董事经理兼首席执行员。过后,联昌银行也成功收购南方银行(Southern Bank),以及在新加坡收购吴玉钦证券公司(GK Goh),扩充成为区域性投资银行。吴玉钦证券公司是一家以新加坡为基地的证券行和金融服务机构,在东南亚多个国家都设有分行。此外,土着联昌在印尼也拥有资产,即印尼的商业银行(Bank Niaga)。2012年4月,联昌证券正式收购苏格兰皇家银行的香港投资银行业务,包括苏皇证券在香港、台湾、韩国、印度、新加坡、泰国、澳洲等分行。在完成这项收购,并将其纳入联昌现有的投资银行体系后,纳西尔表示:“现在,我们拥有完整的投资银行家及股票人员,以应对香港的竞争环境,进而锚定我们北亚地区的业务。”他指出,新的团队在香港拥有良好的纪录,在东协为基础的网络中拥有不一样的定位。香港的192名员工将由香港分部的首席执行员兼投资银行主管马修柯比带领,他在欧洲和亚洲拥有15年的投资银行业务经验。众所周知,香港的潜力大,因为它是全球顶尖的金融中心,也是通往中国的门户。联昌集团凭着对亚洲和东协国独特的理解,所以,马修柯比相信客户将感受到联昌集团在该区域投资和银行界的优势。香港和澳洲是联昌集团在东协以外两个最大的市场。联昌集团也是一家非常赚钱的马来西亚公司。在截至今年9月份的首9个月的业绩当中,它的非利息收入增加,带动这期间的营业额破100亿令吉,按年增16%至101亿2554万令吉。这9个月业绩当中,该公司取得的净利按年增13%至32亿6318万令吉,每股盈利43.9仙,平均股本净回酬16.3%。此外,截至今年9月底的第三季业绩当中,联昌集团的净利亦按年增13%至11亿4282万令吉,营业额按年增17%至35亿4438万令吉。纳西尔表示,印尼联昌商银、联昌新加坡和企业银行财务市场业务表现强劲,对第三季及首9个月业绩贡献良多,并巩固主要市场占有率。他也看好今年第四季的业绩表现,他说,第四季的公司业绩成长动力依然强劲。他表示,尽管区域成长稍微放缓,但是公司在企业及资金市场交易方面发展佳,对前景乐观。该公司也将落实“联昌2.0”计划,纳入苏格兰皇家银行亚太投银及菲律宾商银业务,内部综合及调整后可强化各项业务竞争本钱。截至今年9月,联昌集团贷款按年增9.8%、存款额则按年增9%、贷款减值损失按年增40%至2亿7700万令吉,风险加权比重达15.2%、核心资本比重则达13.4%。 欲了解更多,请参阅《大橙报》(BIG ORANGE)电子报www.bigorangemedia.com

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云顶集团GENTING GROUP (Genting,3182) 赌场业务遍布世界

在全球顶尖品牌顾问公司Brand Fi-nance公布2012年大马首100大最有价值品牌报告中,云顶(Genting,3182)以29亿3千600万美元的品牌价值,位于有关排行榜的第二位置。云顶已经是连续第4年排在第二位的位置,仅次于我国石油与天然气业钜子-国家石油(Petronas)之后。此外,在品牌评级方面,大马只有3个品牌获得“AAA”评级,它们分别为云顶、联昌集团(CIMB Group)和大众银行(Public Bank)。从这次的排名以及评级中,不难看出云顶已经是一家具有全球影响力的公司。它虽然由马来西起家,但是如今业务已经遍布全世界,是一家举足轻重的娱乐博彩业公司。由于博彩业和经营赌场的业务,在马来西亚,甚至全世界可以说是竞争性相对小的行业,因为这行业的经营执照并不是很容易获得。所以,自从云顶在马来西亚获得赌场执照之后,它的业务便蒸蒸日上,而且由于娱乐和赌场业务是以现金交易为主,所以这使得它拥有庞大的现金流以推动公司业务。此外,云顶也是一家赚大钱的公司,例如在2012年9月30日底为止的第三季业绩中,它取得的净利2亿7941万令吉。这一季度的营业额为42亿零564万令吉。至于在该集团首九个月业绩中,它取得净利为15亿0759万令吉,而营业额则127亿7144万令吉。这意味着如今云顶已经发展成为赚钱的大型企业,其实,除了它本身是上市公司之外,它旗下还有两家上市公司,即分别为云顶大马(GENM,4715)和云顶种植(GENP,2291)。它在新加坡也有上市公司,即云顶新加坡(Genting Singapore)。 云顶集团除了拥有马来西亚赌场之外,它也已经将赌场业务的触角延伸至其他国家和地区,包括新加坡、英国、澳洲、美国等地。云顶集团在英国拥有5座高档赌场,同时也是英国拥有最多和最大的赌场经营者,还有一项就是名胜世界纽约(Resort World New York)在美国纽约经营的赛马角子机赌场。这赌场是于去年底开张,当时市场反应异常火爆,分析员便预计新设备体验短期将持续吸引庞大客流,加上第二期工程开业进一步拉抬声势,令该公司展望备受看好。据了解,这间赌场首日开业成功吸引近3万名访客,反应非常热烈。名胜世界纽约第一期的时代广场赌场开业,共有2千485台视频彩票终端机。另外,值得一提的是,云顶集团在纽约旗开得胜之后,再在美国佛州下了重重的一注。云顶集团计划在迈阿密市兴建世界最大的赌场,面积比“赌城”拉斯维加斯6大赌场加起来还要大。云顶计划耗资38亿美元(约120亿令吉)兴建的迈阿密名胜世界(Resorts World Miami),占地5.6公顷,包括4座酒店,提供5200个房间和1000个住宅单位、一个会议中心、商场、有12个奥运标准泳池大的人工湖、50间餐厅酒吧和2间赌场。2间赌场总面积80万平方尺,比现时世界最大澳门威尼斯人酒店的赌场,还大了47%,更比拉斯维加斯梦幻金殿、威尼斯人、美高梅、百乐宫、永利和凯撒皇宫的赌场加起来都大,单是老虎机就有8500架。不过,由于迈阿密要做美国新赌城,得要先修法,佛州现行法例只准原住民地区经营小型赌场,州议员上周提出放宽赌禁的法案,如通过将可建3个大型赌场度假区。此外,这项综合赌场度假村计划受当地的迪士尼、当地酒店业者和博彩业者的反对,主要是佛罗里达州为成熟博彩和度假市场,这项计划势必对现有赌场、主题公园和餐厅业者带来冲击。更重要的是,佛州法令限制博弈,目前该州仅有当地的塞米诺族印第安人(Seminole)可在自己的土地上经营赌场,因此云顶集团的赌场兴建计划势必遭到印第安人阻挠。”所以,至今云顶的这项计划仍然胶着状态,还不能全力落实。 欲了解更多,请参阅《大橙报》(BIG ORANGE)电子报www.bigorangemedia.com

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柏达纳石油 PERDANA PETROLEUM BERHAD (PERDANA,7108) 马来西亚油气领域受惠公司

由于马来西亚需要解决石油产量下跌问题,所以,马来西亚的国家石油公司(Petronas Bhd)必须投入庞大的资本开销,以提升这方面的产能。根据资料显示,国油公司计划在未来5年投入2500亿至3千亿令吉的资本开销,而这将支援国内石油与天然气领域的发展。由于国油进行如此庞大的投资活动,相信从事与石油及天然气业务相关的公司,例如柏达纳石油(PERDANA,7108)将直接或间接从中受惠,因为柏达纳石油是一家岸外海事船只供应公司,主要支援上游油气领域。根据报道,柏达纳石油拥有14艘船只,分成两个核心舰队,其中8艘为锚处理拖船(AHTS),另外6艘为工作驳船(Work Barge)。随着国内的石油与天然气领域的勘探以及开采的活动增加之后,相信市场上对石油及天然气领域的船只需求量将会提高,而这将使船只的租率走高,特别是高档次油气船只的租率会更高,因为市场上仍然缺乏高档次的船只。特别是石油公司在深海的勘探以及开采活动增加,将使它们对大型以及更高科技的先进岸外支援船只的需求更高,所以,岸外海事船只业务领域的前景备受看好。此外,由于马来西亚的船运政策仍然有效,所以这使到只有马来西亚人拥有的船只,才能从国油增加的开销中受惠。柏达纳石油管理层也相信,在岸外海事工业在挺过两年寒冬复苏之后,柏达纳石油业绩将会取得良好表现。该公司管理层也预计,在两年内脱售旗下7艘旧船只,以御下公司背负的亏损资产,公司年内可转亏为盈。此外,为了减轻公司债务,柏达纳石油最近也以每股1.68令吉或总值9693万令吉脱售必达能源予华商控股(WASEONG,5142)。它最近也证实了本身的争取合约的能力,因为它已经宣布获墨菲沙巴/砂拉越石油有限公司(Murphy)颁发总值8600万令吉合约,为后者供应一艘起锚支援拖船。柏达纳石油是通过子公司Perdana Nautika获合约,此船将用作支援墨菲2012/2014浅海钻井工程。合约为期两年,并拥有延长一年选择权,从6月27日生效。此外,为了在油气领域抢占先机,柏达纳石油的管理层最近也展开大手笔买船只的行动,这显示公司有信心取得稳定租约。柏达纳石油最近与新加坡上市公司–南昌有限公司(NamCheong)的子公司签署协议,以5900万美元(约1.86亿令吉)收购两艘工作船。市场分析员看好这样的举动,因为国内岸外活动将在2012年下半年开始活络,并由小型及深水油田的支撑,柏达纳石油重金购买船只,显示他们对未来船只出租活动的信心。在业绩表现方面,尽管柏达纳石油过去现在两个财政年表现逊色,因为这两个财政年都蒙受亏损,不过,最新的2012财年第二季业绩中,它已经首次取得盈利,一转过去三季连续亏损的劣势。在这一季度,它取得500万令吉的净利,而2012财年第一季则是蒙受800万令吉的亏损。它的业绩改善主要是归功于更高的船只使用率以及包租船率提高。市场分析员表示,该集团的2012财年上半年的营运赚幅为1.7%,显然较历史综合赚幅,即介于14%至25%之间低很多。不过,预料在未来这样的情况将会获得改善,因为它已经提高营运效率,以及大股东–达洋企业(Dayang,5141)将带来“协作效应”的贡献。根据资料显示,目前达洋企业持有柏达纳石油的14.88%股权。达洋企业投资在柏达纳石油显示,它对承诺与柏达纳石油合作以及使两家公司可以合作争取新的机会。由于达洋企业本身的船只已经完全使用,但是它仍在竞标一些旧油田的合约,在此情况下,柏达纳石油的工作船很可能主要供达洋企业使用。基于柏达纳石油有望从2013颁发的岸外支援船(OSV)合约及可能出租接驳工作船给达洋企业中受惠,这也使得分析员大幅上调该公司的盈利预测,并预期该公司将可自今年起转亏为盈。一些分析员表示,有鉴于各项利好将带动财务表现,他们已经将柏达纳石油2012至2014财政年净利预测调高。因此,以柏达纳石油目前的情况看来,它确实已经是做好准备,以便从马来西亚石油与天然气领域当前的发展趋势中受惠。 欲了解更多,请参阅《大橙报》(BIG ORANGE)电子报www.bigorangemedia.com

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恒大置地 TAMBUN INDAH BERHAD(Tambun,5191) 槟城著名产业发展商

恒大置地(Tambun,5191,产业组)是一家以槟城为基地的豪华产业发展商。该公司于1994年创立,并于2011年1月18日上市马来西亚股票交易所的主要板,当时,他上市时发售价为每股70仙。恒大置地在槟城颇有名气,也深受槟州人民的喜爱。这主要因为该公司专注以实惠价格推出豪华、具生活品味并以社区特色为主的产业。此外,该公司也致力于在槟城推出创新产业概念,即推介首个具备守卫的篱围社区与首个共管社区计划(strata scheme)。所以,该公司推出的产业单位,一般上都非常抢手,而且很快就售馨。因此,这些年来该公司一共推出了超过4600单位的产业,发展总值约14亿令吉,表现非常不俗。该公司也为未来做好准备工作,因为它还有高达30亿令吉发展总值的未开发地段,所以足以使其忙上8年。目前恒大置地手头上也拥有许多产业计划在进行中,发展总值约6亿2千万令吉,这包括共管式公寓、别墅、半独立式产业、店面办公楼、工厂、公寓等。这些产业名为Carissa Park、Pearl Garden、Dahlia Park、Impian Residence、Tanjung Heights、Pearl Villas、Juru Industrial Park,Pearl Square及Kelisa Residence。在2011财政年首9个月的业绩中,它录得1亿3千600万令吉的销售额,按年成长59%,主要是受旗舰产业计划Pearl City以及4项新推出的产业计划Pearl Villas、Tanjung Heights,Juru Industrial Park和Capri Park所激励。除了手头上的计划之外,恒大置地也有许多计划正在筹备中。根据报道,它拥有价值约5亿7千万令吉的预定产业计划会在近期内推出,当中包括Pearl Indah、BM Residence、Pearl Residence 1、Straits Garden、Carissa Villas。这些计划陆续推出将可使该公司忙上2至3年。恒大置地的Pearl City会在今年至2020年间推出更多产业计划,发展总值预计超过22亿令吉,使该以司中期至长期成长获得支撑。这些产业包括Taman Bukit Residence,发展总值约2千400万令吉、Pearl Residence2,发展总值约2亿令吉、Pearl Residence3,发展总值约3亿6千600万令吉、Pearl City商业中心,发展总值约6亿4千200万令吉等。Pearl City可以说是恒大置地旗下一颗“皇冠上宝石”。Pearl City位于是槟城威省(Seberang Perai)以南的混合产业计划。这项计划是于2009年动土、预计将在2020年竣工。一旦发展完成之后,Pearl City将成为涵盖公共设施、娱乐设备、保健及健康中心、零售店和超过1万1千项住宅产业的综合性城市。值得一提的是,Pearl City靠近第二槟城大桥,所以一旦通车之后,将有助于带动这里的产业价格和买气,所以,在这里拥有Pearl City庞大发展计划的恒大置地能从中受惠。Pearl City距离南北大道有5分钟车程,离第一及第二槟威大桥分别有15分钟及20分钟车程,同时离献议建设的电动双轨火车站有1分钟车程。根据报道,第二槟城大桥即将在2013年9月落成,周边也将建立更多工业园,在带动人口和商业活动的同时,也将提高这些区域的产业买气。最新资料显示,恒大置地在威省拥有600英亩土地,所以它在威省的发展潜能良好。此外,它也成功以较低的土地成本持有这些地库,这使得它的未来产业赚幅备受看好。恒大置地地库包括于去年5月以2亿3千300万令吉收购的527英亩地段,这个地段贴近Pearl Garden城镇。该公司总地库面积共达970英亩,分别位于北海以南(811英亩)、北海中部(109英亩)、北海以北(43英亩)和东北县(Daerah Timur Laut)(6英亩)。截至目前为止,约240英亩地段已被发展。该公司在Pearl City持有的土地成本为每平方尺11令吉,目前市价已超过20令吉,因此,这使得它可以取得可观的赚幅。此外,恒大置地已经发售8840万股附加股,筹措4420万令吉的资金,以作为Pearl City及新计划营运资本。该公司的附加股已经于今年6月4日在马来西亚股票交易所上市,这使得该公司目前现金储备计超过9000万令吉。所以该公司最近表示,它已做好扩展和寻找新机会准备,希望扩大购买地库,在其他州立足。这意味着恒大置地这家以槟城起家的产业公司,将采取立足槟州,放眼其他州属的策略,以期将发展业务扩大至全国。 欲了解更多,请参阅《大橙报》(BIG ORANGE)电子报www.bigorangemedia.com

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龙马公司LANDMARKS BERHAD(LANDMRK,1643) 进军印尼民丹岛休闲业

马来西亚的龙马公司(LANDMRK,1643)是一家从事酒店业务为核心业务的公司,它是马来西亚股票交易所的上市公司之一。龙马背后的大股东是财雄势大的云顶(GENTING,3182),它间接持有龙马29.68%股权。云顶是国际有名的博彩业集团,它在马来西亚、新加坡、澳门、美国以及澳洲等地,都拥有赌场业务。为了配合大股东的业务发展,龙马于2008年宣布进军印尼民丹岛休闲湾计划,提供包括游戏娱乐设备以及赌场的服务。它是通过间接持股74%的民丹休闲湾私人有限公司(Bintan Treasure Bay),与印尼公司Wisata Hiburia(PTWH)签约,以规划民丹休闲湾发展。在这项合约下,拥有民丹岛发展地段的子公司–Pelangi Bintan Indah,将成上述休闲湾的独家综合旅游规划单位。PTWH则握有国际独家综合旅游执照,在民丹岛规划3大业务,包括医疗旅游业、多媒体及资讯科技,包括赌场业在内的游戏娱乐设备,以打造民丹岛成为区域首届一指的度假村胜地。民丹休闲湾私人有限公司将负责发展休闲村、商业及住宅产业,涵盖面积达338万平方公尺。这项发展计划的亮点为赌场业务。根据普华永道数据,亚太区博彩市场可能每年增长16%,2011年达303亿美元(约960亿令吉)。该公司计划掌握新加坡旅客人数增长的外溢效应,展望每年吸引300万名访客到民丹,比现有的37万人增长8倍。不过,龙马已经表明,这项总发展值逾40亿令吉的民丹休闲湾计划,将不设赌场。其实,由于大马及新加坡皆有大型而且设备齐全的赌场,因此,赌场业务的竞争会非常严峻,所以,龙马决定不在民丹岛设赌场是一项明智之举。如今经过近3年的发展之后,市场人士觉得龙马公司在印尼民丹岛休闲湾计划发展得非常顺利,它的水上飞机业务按照计划进行以及民丹岛(Bintan Island)业务预料将受惠于新加坡赌场游客,所以龙马公司的未来展望备受看好。此外,民丹岛的主要发展商Gallant Ventures公司早前成功把LagoiBay的发展地,以8500万新元(约2.07亿令吉)卖给投资者和发展商,便可证明民丹岛的光亮发展前景。 发展前景备受看好所以,在这些正面效应之前提下,龙马的未来展望受到市场人士看好。例如,黄氏星展维高达研究在报告中表示,它给予龙马每股2.45令吉的12个月目标价格,明显高于现有的股价,因认为其资产价值已被低估,而且该公司也拥有强稳资产负债表。在11月1日时,龙马的股价受到这项利好因素的激励而上涨,并一度上涨至1.05令吉的高点,这是今年3月27日以来的逾7个月最高水平。龙马的主要股东为掌控新加坡赌场之一–圣淘沙名胜世界(Resorts-World Sentosa)和云顶领导人丹斯里林国泰。去年5月,龙马宣布与Skywave和Decennia签定谅解备忘录,以便探讨水上飞机业务及在民丹休闲湾(Treasure Bay Bintan)建设两座酒店以及一座商业中心的事宜。这项发展大蓝图经已拟定,首期将进行水晶水上乐园(crystal lagoon)概念及部分酒店计划,料将在明年杪开设。与此同时,别墅的建设也将提振其酒店业务。另外,新机场设施将在2015年启用,这离民丹休闲湾仅有25分钟之遥。由于股价没有反映这项正面消息,因此,黄氏星展维高达研究认为,龙马是马来西亚股市当中一只落后大市股项之一。今年首10月份,该股的股价已经下跌了15%,反观反映大市走势的富时隆综指则取得9%的增幅,所以,该证券行认为,龙马的股值应该获得重估,因为该公司的民丹岛计划的可行性增加,而且该公司预料也将受惠于更多游客前来观光的趋势。这意味着以未来的展望看来,龙马是一只值得留意的股项,因为一旦民丹岛业务发展起来之后,它来自观光领域的收入将会源源不绝。 欲了解更多,请参阅《大橙报》(BIG ORANGE)电子报www.bigorangemedia.com

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纳音控股NAIM HOLDINGS BERHAD(Naim,5073) 从砂州发展计划中受惠

纳音控股(Naim,5073)是一家优质的马来西亚产业股,发源地为马来西亚砂拉越州的纳音控股也是马来西亚股票交易所主要板上市的公司。由于砂拉越再生能源走廊(SCORE)的投资计划日渐活络,因此,市场人士认为,这样发展趋势对当地的产业与建筑公司十分有利。根据报道,截至今年9月为止,砂拉越再生能源走廊的总批准投资额,已达291亿令吉,比截至今年6月的246亿令吉,高出了18.3%。这强稳的增长使得市场人士对建筑领域的正面看法,他们预料将让砂拉越的公司优先受惠。在这291亿令吉的投资中,93%是来自民都鲁三马拉朱工业区的能源重工业,其余7%,则是来自丹戎马尼港(Tanjung Manis)的回教中心。另一方面,砂拉越能源有限公司(SEB)也宣布再建筑5座燃煤电厂,以支撑砂拉越再生能源走廊的能源工业。所以,这一连串的好消息,对那些已起源于在砂拉越州的承包商有利。此外,纳音控股也看好2012财政年表现,因为它的订单增加至少4亿5000万令吉的工程,同时把房产销售目标定在至少3亿令吉。该公司曾经透露,它目前也正积极研究,其在古晋、民都鲁以及美里地库的产业发展计划。值得一提,纳音控股的订单接近8亿令吉,预计可足以忙碌另外两年。纳音控股也在民都鲁拥有约1000英亩未开发地库。纳音控股也是一家业务涉及石油与天然气工程的公司,它主要是通过联号公司达洋企业(Dayang,5141)主导拓展石油和天然气业务。达洋企业成立于1981年,拥有3家子公司,即 Dayang 企业私人有限公司(提供各种维修服务)、DESB 海运服务(拥有和承租海运船只),以及 Fortune Triumph 私人有限公司(提供石油和天然气领域的租借器具和机械)。该公司的客户包括,沙巴及砂拉越蚬壳公司、国油勘探、埃克森美孚(ExxonMobil)、美国的墨尔菲石油公司(Murphy Oil)。纳音控股持有达扬企业控股的45%股权,在随着达扬企业于2008年上市计划缴足资本扩大后,纳音控股持有股权稀释至约34%的水平。总的来说,砂拉越石油与天然气工程的增加,将为纳音控股(在砂拉越的业务(包括民都鲁)带来正面的中长期发展效应。 成功争取捷运合约此外,纳音控股在获得合约的能力也是勿庸置疑的,因为它最近才宣布,正式收到捷运机构(MRTCorp)颁发总值2亿466万令吉的S2配套工程合约。稍早前,捷运机构(MRT Corp)宣布纳音控股获得上述配套工程合约,负责双溪毛糯-加影捷运路线捷运站工程中,双溪毛糯工业花园、PJU和双威广场高架捷运站建筑与相关工程。今年初,纳音控股也与另一家上市公司–柔佛医药保健(KPJ,5878)进行联营计划,以在砂拉越美里发展医院。纳音控股是通过独资子公司Naim Land私人有限公司与柔佛医药保健合作开启联营计划,把一块它所持有的土地发展为医院。最近,纳音控股也表示,它计划成立总值约达30亿令吉的产业信托(REIT)。纳音控股负责人表示,公司放眼6至9年内将30亿令吉的产业注入产托。他表示:“我们计划6至9年内将其它产业组合(包括综合产业发展计划)注入产托。长期来看,纳音控股可透过产托赚取重复性收入,未来盈利料稳定增长。”目前,纳音控股旗下已完成的产业计划包括美里Permy广场。该广场出租率为94%,预计每年贡献800万令吉租金收入。截至2011年12月杪,Permy广场建筑和土地的估值分别为8500万和360万令吉。 计划发展“迷你双峰塔”另一方面,纳音控股也计划在民都鲁发展一项“迷你双峰塔”(mini KLCC)计划,发展总值20亿令吉。据悉,该公司将在民都鲁旧机场发展“迷你双峰塔”计划,工程内容包括购物中心、公寓、小型家庭办公室以及酒店。整个发展计划预计耗时10至15年,该公司将在明年初推出发展总值4亿令吉的购物中心,作为“迷你双峰塔”的首炮计划。由于未来发展潜能备受看好,所以很多证券行推荐纳音控股买入的评级,由于此可见,纳音控股确实是马来西亚股票市场当中,一家优质的二、三线股。 欲了解更多,请参阅《大橙报》(BIG ORANGE)电子报www.bigorangemedia.com

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多元资源工业DRB-HICOM GROUP(DRBHCOM,1619) 蜕变成亚洲综合汽车生产商

随着收购马来西亚最大的国家汽车生产公司–普腾汽车公司(Pronton Bhd)之后,多元资源工业(DRBHCOM,1619)已经一跃成为马来西亚最大的上市汽车集团。它目前在马来西亚股票交易所主要板的工业产品组挂牌。根据资料显示,多元资源工业手持有50.%普腾汽车公司股权,经过业务整合之后,汽车业务为它2012财年第四季的营业额做出14亿1190万令吉的强劲贡献。多元资源工业已经拟定多项的策略,以使本身崛起成为亚洲区域综合性汽车生产商之一。在这2年内,它几个重要的任务要去落实,包括福士伟根(Volkswagen)、多元资源工业国防科技有限公司(Deftech)、大马邮政(POS,4634)以及普腾汽车公司的收购或合作。当前莲花集团(Lotus Group)和普腾汽车公司或将出现许多变化,因此,黄氏星展唯高达研究在报告中表示,它相信多元资源工业能够一一克服,并且进行有效重整活动。此外,更多与国际公司合作,以吸引外国经验,也是多元资源工业的策略之一。因此,最近多元资源工业已经宣布与法国Faurecia排气国际公司签定合作协议,以便联手生产具成本效益的排气系统。 该公司是通过旗下子公司–Oriental Summit工业私人有限公司与Faurecia排气国际达致上述协议,并将联手设立一家名为Faurecia HICOM排气控制技术(马)私人有限公司,为本地原装配备制造商(OEM)组装、交送及销售排气组件。 Oriental Summit工业和Faurecia排气国际将分别持有Faurecia HICOM排气控制技术的35%和65%股权。 双方的合作关系可说是非常合时宜的,因为这可以配合全球走向节能汽车的趋势。这项合作也象征着多元资源工业在成为本地,甚至区域中汽车业领导者目标的道路上,再迈入另一个重大的里程碑。Faurecia排气国际公司在排气控制市场具有庞大的市占率。该公司去年所录得162亿欧元(643亿令吉)营业额中的约35%来自于生产排气系统业务。 此外,为了可以在成为亚洲区域综合性汽车生产商的路上走得更顺畅,多元资源工业也决定展开“瘦身计划”,即减少本身的债务负担。市场人士相信,多元资源工业会通过脱售非核心资产的活动,以使本身的债务负担降低10亿令吉至15亿令吉的水平。最近,多元资源工业已经宣布以5亿7千500万令吉脱售旗下电力资产给马矿业(MMCCORP,2194)。马矿业是通过属下Sterling Asia公司与多元资源工业独资子公司–HICOM电力签署资产买卖协议,以5亿7千500万令吉代价收购有关电力资产。分析员对此看法正面,并认为这有助降低负债比和融资成本,同时释放资产隐藏价值。丰隆证券研究在报告中表示,多元资源重组旗下业务架构影响正面,预见在脱售电力资产后,未来数月还会再传出更多利好消息,如普腾汽车公司的重组计划、脱售UniAsia寿险和Muamalat银行并购消息等。现在多元资源工业已经把旗下国产车生产视为核心业务经营,以让国产业生产为集团带来恰当的股本回酬。多元资源工业也会通过与外国伙伴合作以设计新车款,加强本身在汽车市场的竞争能力,同时它也制定转亏为盈计划使莲花集团停止亏损。值得一提的是,多元资源工业也宣布委任曾经担任国家能源(Tenaga,5347)首席执行员长达10年之久的拿督斯里仄卡立,为公司新任首席营运员,这显示多元资源工业有意通过这位在企业拯救和重组活动方面经验丰富的企业家,来整顿公司的业务。这项委任也让市场人士对多元资源工业在应对未来挑战方面充分展现出高度的信心。因此,联昌国际投资研究最近也在研究报告中表示,该证券行维持多元资源工业为汽车领域首选股项,而其目标价格则有早前的3.50令吉调高至3.60令吉。此外,普腾的转型计划及与福士伟根合作的可能性,已经让市场人士预测多元资源工业的股价将有获得重新估值的潜能。与外国合作伙伴共享平台的计划将会是多元资源工业获重估的潜在因素,而且这对象很大可能是福士伟根,普腾和福士伟根的合作是受到市场热切期待的。 欲了解更多,请参阅《大橙报》(BIG ORANGE)电子报www.bigorangemedia.com

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淡马锡控股 TEMASEK HOLDINGS 新加坡最大国有控股公司

淡马锡控股公司就好像马来西亚的国库控股公司(KHAZANAH HOLDINGS)一样,是政府的投资臂膀,代表政府进行投资相关的事务。不过,以集团投资组合价值来计算,淡马锡控股公司的规模比国库控股大出好几倍,因为截至今年为止,国库控股的集团投资组合为1100亿令吉,而淡马锡控股的集团投资组合为1980亿新元,相等于马币6138令吉。淡马锡控股的投资组合价值能较国库控股高出近5倍,主要是归功于它自成立以来,除了在国内投资之外,也积极在海外进行各方面的收购行动。淡马锡控股是于新加坡独立9年之后的1974年正式成立。它是一家新加坡的投资公司,新加坡政府财政部对其拥有100%的股权。由于其自成立起到2004年9月期间从未公布过财务报表,因此,被认为是新加坡最神秘的企业之一。此外,它也是新加坡政府所独资拥有的几家公司中知名度最高的。作为拥有豁免权的企业,淡马锡控股不必像上市公司一样公开每年的财务报表,因此一直以来对该公司的传闻都不断。如果有到新加坡的话,不难发现新加坡内的许多大型企业都是由淡马锡控股控制,这包括新加坡电信、新加坡航空、星展银行、新加坡地铁、新加坡港口、海皇航运、新加坡电力、吉宝集团和莱佛士饭店等等。这意味着几乎所有新加坡最重要、营业额最大的企业,都是由淡马锡所控制。所以曾有国外媒体估算,淡马锡控股所持有的股票市价占到整个新加坡股票市场的47%,换句话说,淡马锡控股几乎主宰了新加坡的经济命脉。也因如此,新加坡的经济模式被称作是“国家资本主义”,即通过国家控制的私人企业来进行投资,主导以私营企业为主的资本市场。其实,淡马锡控股除了投资新加坡本地市场外,也把亚洲市场和发达国家市场视为投资终点,目前大约一半的资产是在新加坡以外地区。这包括马来西亚、印度、澳洲、英国等。近年来该公司也加大了对中国市场的投资,对中国的首家私营银行民生银行表现出兴趣。此外,淡马锡也在2010年11月1日也进军拉丁美洲市场,因为它宣布注资4亿美元(12亿4千令吉),入股巴西石油与天然气服务公司(Odebrecht Oil and Gas,简称OOG),将持有该公司14.3%的股权。Odebrecht是拉丁美洲最大的建筑工程公司,旗下石油与天然气服务公司自1950年代起即持续与巴西国家石油公司(Petrobras)维持伙伴关系。2002年,当时的副总理、现任新加坡总理李显龙之妻何晶被任命为淡马锡控股执行董事兼首席执行员,曾在国际媒体上引起风波,许多人批评并影射这项人事任命的不当动机,公家投资根本由李光耀家族为所欲为的把持。2004年10月,该公司首次公布了2003年度的财务报表,这项举措被认为是为准备首次发行企业债券而做准备。报表显示,在过去的30年中,公司的总体投资报酬率为18%,但是过去10年的投资报酬率则只有3%。最新的业绩也显示,它的表现并不理想,因为在截至2012年3月31日的财政年中,它全年盈利按年倒退15.38%至110亿新元(约275亿令吉),股东回报率仅1.5%。 总资产达2790亿令吉无论如何,淡马锡的总资产达到900亿美元(2790亿令吉),是新加坡最大的企业,企业规模与美国通用电气旗鼓相当。在2003年的表现方面,公司的投资报酬率则高达46%,被认为是何晶出任首席执行员后大胆扩张的结果。国际两家评级机构–标准普尔与穆迪投资都在财务报表发表后,给予淡马锡控股AAA的最高信用评级。作为政府财政储备的投资公司,淡马锡控股虽然是不上市的私人企业,却还是应该更加透明,除了公布财务报表外,还应遵循上市公司的惯例公布高层人事的薪水情况等。一些人担心,目前这种保密的作法可能掩盖最上层管理人员的不当行为。此外,该公司也参股新加坡两家媒体——新加坡报业控股和新传媒,因此可能间接进行言论管制。2007年,可能是淡马锡控股的一个重要分水岭,因为总理李显龙妻子何晶决定于当前9月底辞去在淡马锡所担任的领导人位子,并且把棒子交给全球最大矿业集团必和必拓(BHP Billiton)前总裁顾之博。随着何晶离开淡马锡之后,已经淡化内阁资政李光耀家族与淡马锡董事会的关系,有助集团日后进行其他并购或投资活动时,降低外界政治忧虑。 欲了解更多,请参阅《大橙报》(BIG-ORANGE)电子报www.bigorangemedia.com

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金轮机构 KIMLUN GROUP(KimLun,5171) 争取建筑合约能力强

在马来西亚众多上市建筑公司当中,金轮机构(KimLun,5171)的企业展望最受看好,因为它拥有多方面的优势,可以争取比其他建筑公司更多的合约。金轮机构创办于1977年,它的发源是马来西亚半岛南部的柔佛州,所以,它可以参与柔佛州依斯干达发展区的发展,以及可以越过新柔长堤到新加坡寻找发展机会。尽管许多马来西亚建筑公司抱怨市面上很少合约发出的时候,金轮机构所获得合约则相对的多。金轮机构的核心业务建筑,营业额有85%至90%是由建筑业贡献,其余的则来自于预拌混凝土产品的生产活动。这些产品大部份是出口新加坡,因为它的产品适用于新加坡地铁网络。根据侨丰研究报告指出,金轮机构未完成订单价值料达15亿令吉(相等于2011财政年营业额的2.3倍),可为该公司带来盈利能见度一直至2014财政年为止。它的其中合约的一部分料将在2013财政年至2014财政年之间落实,使其2011财政年至2014财政年之间的盈利复合年成长率达到强稳的15%。金轮机构经过近35年的努力之后,已经在马来西亚建筑领域建立起本身的信誉,以及拥有来自私人界、政府及官联公司等的知名客户,这包括依斯干达经济特区管理机构(Iskandar Regional Development Authority)、实达(SPSetia,8664)、WCT工程(WCT,9679)、马资源(MRCB,1651)、马友乃德置地(UEMLand,5148)和激成(马)(KSeng,3476)等。此外,金轮机构旗下预拌洋灰混凝土产品业务的客户也包括国际知名承包商,当中包括日本清水建设株式会社(Shimizu Corp.)、上海隧道工程股份有限公司(Shanghai Tunnel Engineering)、韩国的SK建设(SK Engineering & Construction)和澳洲McConnell Dowell东南亚等。根据资料显示,整体而言,私人界及官联公司客户贡献约75%的建筑业务营业额,而剩余的来自政府机构。目前金轮机构亮丽展望主要是来自依斯干达发展计划、新加坡捷运拓展计划,以及间接受惠于吉隆坡捷运。此外,额外的激励因素将会是赛柏再也(Cyberjaya)的首个产业投资计划。金轮机构如今已经是一家基础面强稳的承包商,它拥有快速完成工程的口碑、工业建筑系统专才和具名气的客户群。金轮机构大多订单主要是涵盖需快速完成的工程(平均期限1年半),使在原料价格波动期间的受影响程度低微。该公司同时也是工业建筑系统的专才,劳工人数低且也具备更佳的素质控制。政府积极地推崇工业建筑系统的使用度。此外,由于地理优势的关系,金轮机构也与新加坡后捷运公司拥有良好合作记录。根据安联投银的报告显示,在新加坡捷运隧道工程的3大供应商当中,金轮机构是其中一家。来自新加坡商机仍然很多,因为尽管有关新加坡捷运的工程配套的发放已经接近尾声,但是金轮机构还是表示有机会获得更多其他新加坡的工程。例如在新加坡的地下电缆隧道工程当中,金轮机构也是有机会出线的供应商之一。另外,新加坡也会在裕廊岛进行扩建食水厂计划,以应付当地工厂的需求。这项计划需要30公里的预拌混凝土输送管。新加坡也将在裕廊东部和裕廊湖区扩建排污系统,这使得这里也需要18公里的预拌混凝土输送管。为了减少对外劳的依赖,新加坡政府2011年7月开始,已经加强使用预先制定的建筑产品。这意味着新加坡政府鼓励使用先速完成的建筑法以及增加使到预先制定的建筑产品。这将使金轮机构在争取这些合约方面,占有良好的优势,因为它本身就是预先制定建筑产品的专业公司之一。值得一提的是,金轮机构除了盘据在马来西亚半岛南部的柔佛州之外,它最近也北上吉隆坡大展拳脚,因为它已经在赛城进行首个产业工程。金轮机构在赛城进行首个产业工程,包括兴建办公楼,发展总值为1亿5千至1亿6千万令吉,而它持有当中的51%股权。 欲了解更多,请参阅《大橙报》(BIG-ORANGE)电子报www.bigorangemedia.com