美银美林（Bank of America Merrill Lynch）调查显示，在中国（China）股市剧烈波动4周和希腊（Greece）差点被赶出欧元区（Eurozone）之后，全球资产经理人转入避险模式，持有现金比例创雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产以来新高。
根据美银美林2015年7月份基金经理调查，现金占全球基金投资组合的比例达到5.5%，飙升至2008年9月雷曼兄弟申请破产以来的最高水平。该调查涉及总共掌管5100亿美元资产的191位基金经理。
除了提高持现比例外，基金经理们还5年来首次认为黄金被低估。不过，与2008年形成鲜明对照的是，投资者依然看涨股市，尤其青睐银行股，对银行股的配置大幅提升。
美银美林全球研究首席投资策略师麦克·哈耐德（Michael Hartnett）表示说：“（投资者）避险情绪上升与持现比例激增为3季度买入风险资产提供了一个反向买入信号。”
基金经理可以持有现金作为战术性资产配置，一旦买入机会出现了就可以迅速出击，不过持现水平太高也说明投资者对市场前景保持警惕。
专家建议：保持防守
投资者不要自作聪明
英国（United Kingdom）财富管理公司deVere Group国际投资策略师汤姆·伊利亚特（Tom Elliott）最近向客户建议：“保持防守，不要自作聪明。”
他表示：“就股市而言，我看好欧股，但现在只有很小的仓位。我也喜欢日本（Japan）股市。别忘了，最近几个月欧洲（Europe）股市已经出现较大的回调，而且似乎还没有获得媒体关注。但最终，我认为美国（United States）可能过早过快进行加息，使得美国经济无法克服来自希腊或中国的风险。”
摩根富林明资产管理（JPMorgan Asset Management）多重资产基金经理东尼·兰宁（Tony Lanning）说，2015年1月份，现金在其投资组合中的占比为3%至5%，现在上升到了9%左右。该公司管理着约1兆8000亿美元资产。6月中，其现金配置占比一度高达15%左右，当时围绕希腊可能退出欧元区的担忧加剧。
就美国加息时点而言，调查显示，基金经理们的预期从第三季度推迟到第四季度，其原因是对全球增长的预期跌至9个月来的最低。
但投资者的头号担忧是中国。最近中国股市出现暴跌，造成上证指数超过一半的股票停止交易。对中国的悲观情绪也造成与中国相关的资产下跌。基金经理们对大宗商品的配置降至6个月低点，全球新兴市场股市依然是最不受青睐的地区之一，其配置比重处于16个月低点。
