金融知识 Knowledge

Post Views: 49,328 CAPITAL MARKET 投资者想要在资本市场投资当中取得良好回酬，先决条件便是要拥有基本的金融知识，因为如果连基本的金融知识都不清楚的话，那将很容易被金融的洪流给冲走，所以，为了让《大橙报》读者可以掌握资本市场的基本知识，我们将在此专栏里载金融知识解析，希望读者可从中获益。 倒置收购上市和首次公开发行上市的不同在于： 01.首次公开发行一般先由承销商组成承销团；而倒置收购则要聘请金融公关公司和做市商共同运作，以推动股价上涨，进而二次融资。 02.首次公开发行一旦完成，公司可立即实现融资；而倒置收购要待收购成功后，即公司成为上市公司后，通过有效运作推动股价，然后才能以公募或私募形式增发新股或配股，进行二次融资。承销商在公司二次发行融资时才开始介入。一般二次发行或私募的融资金额在200万-2000万 美元 之间。 倒置收购上市与直接上市（IPO）的比较 01.操作上市时间短 办理倒置收购上市大约需3-9个月（买仍在交易的壳需3个月至6个月，买已停止交易的壳到恢复交易需6个月到9个月）；直接上市（IPO）一般需一年以上。 02.上市成功有保证 直接上市（IPO）有时因为承销商不愿或市场不利会导致上市发生困难而撤回上市申请，成功没有把握，而前期上市费用（如律师费、会计师费、印刷费等）已付去不归；而倒置收购（买壳上市）因操作上市过程不受外在因素的影响，上市成功是有保证的（只要找到好的壳公司即可），不需承销商的介入。尤其美国承销商一向只注意中国大型国有企业在美的上市承销，一般私营或合合资企业，即使业绩很好，也少有机会受承销商的青睐。 03.上市所需费用低 倒置收购的费用要比直接上市的费用低。IPO费用一般为120万美金以上（另加约8%承销商佣金），而倒置收购一般不超过100万美金（视壳的种类而不同）。 04.倒置收购成功，公司成为上市公司后，公司才进行融资（公募、私募）。 05.直接上市一旦完成，立刻可获得资金；而倒置收购要待合并后推动股票，进行二次发行（增发新股或配股）才能辞行集到资金。此时承销商开始介入，但因公司已为一美国上市公司，承销商当然愿意承销新股的发行。 06.直接上市由承销商组成承销团；而倒置收购则要聘请“金融公关公司”和“做市商”共同工作，推动股票上涨。 07.直接上市是直接上NYSE或NASDAQ，机会较少（1999年，全美仅380个IPO），倒置收购则从柜台OTCBB）开始，视市场时机再进入主板市场。 08.直接上市与倒置收购的比较。 欲了解更多，请参阅《大橙报》（BIG-ORANGE）电子报www.bigorangemedia.com

Post Views: 50,704 公司上市与不上市的区别 分的公司都是股份制度的，当然，如果公司不上市的话，这些股份只是掌握在一小部分人手里。当公司发展到一定程度，由于发展需要资金。上市就是一个吸纳资金的好方法，公司把自己的一部分股份推上市场，设置一定的价格，让这些股份在市场上交易。股份被卖掉的钱就可以用来继续发展。 股份代表了公司的一部分，比如说如果一个公司有100万股，董事长控股51万股，剩下的49万股，放到市场上卖掉，相当于把49％的公司卖给大众了。当然，董事长也可以把更多的股份卖给大众，但这样的话就有一定的风险，如果有恶意买家持有的股份超过董事长，公司的所有权就有变更了。总的来说，上市有好处也有坏处。 好处：1，得到资金。2，公司所有者把公司的一部分卖给大众，相当于找大众来和自己一起承担风险，好比100％持有，赔了就赔100，50％持有，赔了只赔50。3，增加股东的资产流动性。4，逃脱银行的控制，用不着再考银行贷款了。5，提高公司透明度，增加大众对公司的信心。6，提高公司知名度。7，如果把一定股份转给管理人员，可以提高管理人员与公司持有者的矛盾（agency problem）。 坏处也有：1，上市是要花钱的。2，提高透明度的同时也暴露了许多机密。3，上市以后每一段时间都要把公司的资料通知股份持有者。4，有可能被恶意控股。5，在上市的时候，如果股份的价格订的过低，对公司就是一种损失。实际上这是惯例，几乎所有的公司在上市的时候都会把股票的价格订的低一点。 反向收购上市与IPO上市的区别 在美国资本市场，上市可分首次公开发行上市和间接上市（反向收购）两种。 （一）与首次公开发行上市相比，反向收购有以下优点： 01.上市操作时间短。办理反向收购大约需要3-9个月的时间，收购仍有股票交易的壳公司需要3个月，收购已停止股票交易的壳公司至恢复其股票市场交易需6-9个月，而做首次公开发行上市一般所需时间为一年。 02.上市成功有保障。首次公开发行上市有时会因承销商认为市场环境不利而导致上市推迟，或由于上市价格太低而被迫放弃，而前期上市费用如律师费、会计师费、印刷费等也将付之东流。反向收购上市在运做过程中不受外界因素的影响，不需承销商的介入，只要找到合适的壳公司即可，相对而言成功上市有保障。 03.上市费用低。反向收购的费用要低于首次公开发行上市的费用。首次公开发行上市费用一般为75-100万美金，另加约8%的承销商佣金。反向收购费用一般为50-70万美金，视壳公司的种类不同而定。 欲了解更多，请参阅《大橙报》（BIG-ORANGE）电子报www.bigorangemedia.com