淡马锡控股 TEMASEK HOLDINGS 新加坡最大国有控股公司

淡马锡控股公司就好像马来西亚的国库控股公司(KHAZANAH HOLDINGS)一样,是政府的投资臂膀,代表政府进行投资相关的事务。
不过,以集团投资组合价值来计算,淡马锡控股公司的规模比国库控股大出好几倍,因为截至今年为止,国库控股的集团投资组合为1100亿令吉,而淡马锡控股的集团投资组合为1980亿新元,相等于马币6138令吉。
淡马锡控股的投资组合价值能较国库控股高出近5倍,主要是归功于它自成立以来,除了在国内投资之外,也积极在海外进行各方面的收购行动。
淡马锡控股是于新加坡独立9年之后的1974年正式成立。它是一家新加坡的投资公司,新加坡政府财政部对其拥有100%的股权。
由于其自成立起到2004年9月期间从未公布过财务报表,因此,被认为是新加坡最神秘的企业之一。此外,它也是新加坡政府所独资拥有的几家公司中知名度最高的。
作为拥有豁免权的企业,淡马锡控股不必像上市公司一样公开每年的财务报表,因此一直以来对该公司的传闻都不断。
如果有到新加坡的话,不难发现新加坡内的许多大型企业都是由淡马锡控股控制,这包括新加坡电信、新加坡航空、星展银行、新加坡地铁、新加坡港口、海皇航运、新加坡电力、吉宝集团和莱佛士饭店等等。
这意味着几乎所有新加坡最重要、营业额最大的企业,都是由淡马锡所控制。所以曾有国外媒体估算,淡马锡控股所持有的股票市价占到整个新加坡股票市场的47%,换句话说,淡马锡控股几乎主宰了新加坡的经济命脉。
也因如此,新加坡的经济模式被称作是“国家资本主义”,即通过国家控制的私人企业来进行投资,主导以私营企业为主的资本市场。
其实,淡马锡控股除了投资新加坡本地市场外,也把亚洲市场和发达国家市场视为投资终点,目前大约一半的资产是在新加坡以外地区。
这包括马来西亚、印度、澳洲、英国等。近年来该公司也加大了对中国市场的投资,对中国的首家私营银行民生银行表现出兴趣。
此外,淡马锡也在2010年11月1日也进军拉丁美洲市场,因为它宣布注资4亿美元(12亿4千令吉),入股巴西石油与天然气服务公司(Odebrecht Oil and Gas,简称OOG),将持有该公司14.3%的股权。
Odebrecht是拉丁美洲最大的建筑工程公司,旗下石油与天然气服务公司自1950年代起即持续与巴西国家石油公司(Petrobras)维持伙伴关系。
2002年,当时的副总理、现任新加坡总理李显龙之妻何晶被任命为淡马锡控股执行董事兼首席执行员,曾在国际媒体上引起风波,许多人批评并影射这项人事任命的不当动机,公家投资根本由李光耀家族为所欲为的把持。
2004年10月,该公司首次公布了2003年度的财务报表,这项举措被认为是为准备首次发行企业债券而做准备。
报表显示,在过去的30年中,公司的总体投资报酬率为18%,但是过去10年的投资报酬率则只有3%。
最新的业绩也显示,它的表现并不理想,因为在截至2012年3月31日的财政年中,它全年盈利按年倒退15.38%至110亿新元(约275亿令吉),股东回报率仅1.5%。

总资产达2790亿令吉
无论如何,淡马锡的总资产达到900亿美元(2790亿令吉),是新加坡最大的企业,企业规模与美国通用电气旗鼓相当。在2003年的表现方面,公司的投资报酬率则高达46%,被认为是何晶出任首席执行员后大胆扩张的结果。
国际两家评级机构–标准普尔与穆迪投资都在财务报表发表后,给予淡马锡控股AAA的最高信用评级。
作为政府财政储备的投资公司,淡马锡控股虽然是不上市的私人企业,却还是应该更加透明,除了公布财务报表外,还应遵循上市公司的惯例公布高层人事的薪水情况等。
一些人担心,目前这种保密的作法可能掩盖最上层管理人员的不当行为。此外,该公司也参股新加坡两家媒体——新加坡报业控股和新传媒,因此可能间接进行言论管制。
2007年,可能是淡马锡控股的一个重要分水岭,因为总理李显龙妻子何晶决定于当前9月底辞去在淡马锡所担任的领导人位子,并且把棒子交给全球最大矿业集团必和必拓(BHP Billiton)前总裁顾之博。
随着何晶离开淡马锡之后,已经淡化内阁资政李光耀家族与淡马锡董事会的关系,有助集团日后进行其他并购或投资活动时,降低外界政治忧虑。

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