由于美国联邦储备避首次削减量化宽松,简称(QE)的决定,可能推迟到2014年一季度做出。在9月份的会议上,美联储出人意料地顶住压力,没有如期启动QE退出,这也彻底打乱了外界的预期。
市场人士认为,如果财政方面的不确定性重新高企,会影响美联储对经济前景的判断,那么QE减量的时点也可能延后至耶伦上任后的明年3月份,而且QE减量的节奏也可能比预期慢。
美联储继续坚守QE,对之前因“退出担忧”而遭受重创的新兴市场可能是好事。市场人士认为,目前的情况是,外界对于美联储推迟QE退出的预期升温,这可能意味着,热钱在新兴经济体到处流窜的情形可能会延续下去。
美联储推后QE减量的时间,会压低美元并刺激资金寻求增加风险资产的权重,这对全球金融市场尤其是新兴市场是好事情。
市场人士认为,新兴市场将是QE减量推迟的短期受益者,新兴市场资产将获益。一方面,QE减量推迟将缓解新兴市场资本外流压力,9月初至今海外资金持续流入新兴市场;另一方面,美联储资产购买行为继续压低美债收益率,缓解全球融资成本上升的压力。
不过,美联储延长QE带来的“意外惊喜”,对新兴经济体也并非全是利好。市场人士认为,最终QE减量会导致资产价格调整,投资者应特别关注由此带来的市场风险。
在印度等国家,美国继续印钞只会让通胀问题更加棘手。29日,前IMF首席经济学家拉詹领衔的印度央行宣布连续第二个月加息,以遏制在亚洲最高的通胀。
对于另一大新兴经济体中国,美国延长QE的因素也备受决策者关注。近期多方面的苗头似乎显示,中国的货币政策走向日益与美国“貌合神离”,开始“稳中趋紧”。
在外部货币环境保持宽松的背景下,中国也会面临类似热钱流入的问题,尤其是在中国经济好转和下一轮改革期许的推动下。由此,中国的房价、人民币汇率等可能也会受到支撑。
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