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投资人宁死不投的八类项目
Post Views: 39,199 引言 早期、天使、后期投资人分别青睐什么样的项目?在他们眼中,哪些人就算拿到了钱也是“白给”?在融资的不同阶段,如何避免项目中途夭折?现在就随《大橙报》,来了解中国(China)投资人坚决不投的项目。 负责中国(China)洪泰基金(Angel Plus)消费升级、O2O、TMT与科技领域投资的资深投资经理——殷鹏,以本身看了几千个项目积累的经验,在此分享了他个人的一些投资判断准则。他表示,有几类项目是坚决不投的,以下就是他认为不值得投资的项目。 1、不投没有商业计划书的项目 洪泰基金联合创始人之一——盛希泰(Sheng Xitai)说过一段很经典的话:“一个团队拿几页纸的商业计划书就可以忽悠到我们几百万”,如果团队连这个都不愿做,那么基本上就没有什么投的价值。因此建议商业计划书(business plan,BP)一般要首席执行员(CEO)自己来写。 2、不投没市场想象空间、没独立上市可能性的项目 在此分享一个案例,做卫星材料的项目,在市场基本处于垄断的地位,占据了很高的市场份额,但是因为这个行业盘子就是几个亿,踮脚就能碰到天花板,所以这个项目我们没有投。这是一个木桶理论,大家都知道装水时是短板决定长板,但是投资恰恰相反,长板决定短板,只有你有足够的市场想象空间,天使投资才愿意参与其中,并不是说我投的项目就一定能上市,但我只是不投没有上市可能性的。 3、不投无核心竞争力的项目 有些做餐饮的项目、有些做食品的项目、有些做生意的项目,基本上来讲是没有核心的竞争力。举个例子,我在四川(Sichuan)的时候遇见一个团队,是做四川火锅的,生意非常好、服务也非常好、口碑也非常好,但是因在四川做火锅的人太多了,这块市场很难再杀出一个海底捞出来。它会是一个非常赚钱的生意,但是并不是一个企业化运作的项目。 4、不投创始人不和睦,股份安排不合理,容易分裂的项目 如果核心创始人之间的股份分配不合理,很容易在后续的企业发展中出现隐患。中国(China)大部分的创业团队可以共患难,但却很难同享福,我们跟团队分享的时候说,企业出现问题,一定要在阳光灿烂的时候去修屋顶,不要等到狂风骤雨的时候再补窟窿。有什么事情白纸黑字写清楚,到底是什么股份,把利益分配写清楚,投资人看到你股份安排合理才愿意和你聊。 5、不投创业者盲目乐观或封闭的项目 我自己理解的投资人与创业者的关系,其实是像家长看孩子骑单车,如果离得太远了,孩子容易摔着,但离得太近,又怕孩子学不会,整个投资人与创业者之间的关系其实应该是你要帮忙,而不是添乱。 6、不投依赖资源型创业的项目 尤其是开始就讲自己有什么关系,有什么资源。这种项目在我们看来一般都不是特别靠谱。因为资源和人脉不是说的,是用的。能不能转化是一方面,更重要的是,好的项目不需要借助关系资源,遵循市场规律,其实你就可以成长,靠特殊渠道成长起来的创业项目都是发育不良,很难做大。 7、不投为了创业而创业,为了风口而风口的项目 有些小伙伴三年换了四五个方向,实在是不好判断他到底是不是想创业,这样的人他有不同的标签属性,他可能是连续创业者,可能是名校毕业,也可能出自BAT(百度、阿里、腾讯),也可能是海归,当然有一系列豪华的标签了,可能他去路演的时候,十家机构都愿意投他,但是这样的项目,我们不一定会非常喜欢。这种逻辑的核心是,我不投为了创业而创业,为了风口而风口的投机性团队,当然,这个需要投资人用很专业的眼光去识别他。 8、不投不专注的项目 这个其实也有切身的案例,早前我们所接触的创业团队,因为早期的时候,你跟项目去聊,一般我会聊一个小时左右的时间,这一个小时的时间,他能不断把一些时髦的词给我说出来–大数据、云计算、高科技、生态圈、平台等。我们觉得早期的项目,其实应该找到这个行业的痛点,把这个痛点深扎下去,构建起他的护城河,形成行业联动。平台故事不用讲,只要你把前边的痛点形成垄断力,自然而然就能够覆盖其他方面。 其实大部分的早期项目,大家的判断标准和逻辑是很相通的,无非是看几点——市场、团队、产品、营销策略、估值,当然这些不同的选项中,大家的比重是不一样的。有的基金可能比较看重产品,有的可能更看重团队,有的可能比较看重整体的营销策略,有的可能觉得估值合适,就愿意参与。 Previous Post Next Post
中国(China)知名投资人李丰投资策略: 看大的市场方向、项目的成长性、团队做大的能力和模式创新性
Post Views: 39,940 引言 成立于1992年的IDG,是中国(China)创业者在资本方面的启蒙教师、创投在中国的开山鼻祖,在很长的一段时间几乎是风险投资(VC)的同义词。它先后投资近300家中国互联网企业,差不多涵盖了所有领域的代表性企业。现在就随《大橙报》来了解它的投资策略。 由中国(China)知名合伙人,熊晓鸽、周全、章苏阳、李丰等人创办的IDG是赌选手的典范。2005年之前,IDG发现了许多优秀的互联网创业者并在早期就给予投资,包括了搜狐、腾讯、携程、当当、百度、土豆等。2005年之后IDG似乎失去了灵性,不但错过了电商这一块的机会,所投项目中成功上市的也不多。不过前几年他们开始赌赛道,这次他们赌的是移动互联网。 身为合伙创始人之一的李丰,分享了本身的投资观点: 1. 过去两三年中,淘宝网销售中度个人消费品和轻度家庭消费品,包括化妆品及一些基础食品、用品。目前85后人群到了买房子、生孩子的阶段,因此淘宝网的品类已经覆盖到重度家庭消费品,即将发生、正在发生的增长最快的品类是家居、装修品类及家庭使用、家庭饮食方面。以此类推,接下来两年应该是重度个人消费品和家庭消费品。当85后成长到32岁成为中坚力量时,他们对于品质的要求驱动他们去购买高价、品质好的商品以及重家庭消费品(柴米油盐)或者去给父母买东西。 2.游戏依旧会很赚钱。80后、90后几乎在同一时间上开始接触游戏,90后培养了更好的付费可能性,并且90后对游戏的持续周期比80后长。八卦和十三年前的门户网站对当时年代的80后诞生的需求是同样的道理,只不过现在是在移动端。90后对于社交的隐私保护更重视,个性化要求更高,更愿意参与娱乐的制造。90后对待工作的方式是依次是快乐、学习、物质,将会出现越来越多的自由职业者,以自己的技能换取生活方式。 3.用户在经历了第一拨移动互联网的兴起之后,大家对于高质量内容的需求变得越来越多了,这是一个显著的趋势。另外一个背景是,我们发现了叫做传统媒体当中具有媒体内容制造能力的人,这些人在历史上第一次开始离开传统媒体进入了创业状态,这个以前几乎从没发生过。这些人当中有很多具有非常良好的生产内容、编辑内容的能力,他们开始第一次系统性的离开了传统媒体,进入到了新的移动互联网环境,来参与内容的制造、编辑、整理和推荐这样的工作。 4.不管是商品还是服务等行业的变革,都是来自用户驱动,这个始终还会是个机会,我们叫用户成熟度以及消费能力的变化所带来的线下商业模式的不足或者叫做需求的未满足。 5. 很小众的网站它也有它的价值和被人利用的前景。从互联网上看这一切是通过搜索引擎的方式连起来的,你能接触到各种网站。但是在移动上现在的问题是,如果我们只靠应用商店来分发的话,它显然只有头部的,大家都在用的应用会被重视,而那些小而美的东西会因为什么被人发现、被人记住,从而被人所使用,而体现价值,这是再往下来看的一个机会。 近几年来,李丰是IDG的红人,甚至有同行称他为IDG的形象代言人。他不断出席各种场合,分享他的投资逻辑和行业见解,加上华丽的投资成绩与平和友善的性格,博得众多创投圈及媒体人的好感,同时迅速积累起在业内的名气和关注度。 在2008年加入IDG之前,他已有光鲜的履历:罗切斯特大学博士、新东方老师及管理层、成功的创业者…这是一个爱折腾且满怀理想主义的男人,命运似乎又格外偏爱他,总在冥冥之中让他走上想走的路。 但是活跃的他,总是不满足于在了若指掌的位置上安静度日,而是要自己不断的接触新事物,不断的探索未知做出改变。所以在新东方七年以及创业成功之后,他渴求有一个新的挑战来满足内心沸腾不止的好奇心和探索欲,这时候IDG向他抛出了橄榄枝。 进IDG之后大概一年多的时间,毫无风险投资经验的李丰迅速的汲取新的行业知识,并梳理出自己的投资逻辑。 据了解,2010年李丰投资了电商品牌韩都衣舍。随后五年,韩都衣舍一直占据着天猫女装类品牌流量和销量的双料冠军。2011年,李丰发掘到后来坚果品牌–三只松鼠的创始人章燎原并鼓励其创业,后来成为其天使投资人。2014年,三只松鼠销售额破12 亿人民币,坚果品类全淘宝第一,相当于第2名到第10名的总和。此后,李丰继续投资了猪八戒网、宜信、铜板街等后来都称为巨头的互联网公司。 除了这些成功的投资案例,李丰更为有影响力的是他所倡导的一系列投资理念,比如开创了五大领域的“主题投资”:电子商务品牌(韩都衣舍、三只松鼠等),互联网金融(宜信、Prosper、铜板街、挖财等),90后生活方式(脸萌、一起唱等),互联网内容平台(Bilibili等),O2O中的C2C(猪八戒网、河狸家等)。 这些主题投资被广泛讨论,也一度成为近几年来的投资热点,尤其是互联网金融和O2O的C2C,李丰作为这两大热点主题投资的开创者,地位至今无人超越。 Previous Post Next Post
名副其实的创业板 中国(China)新三板 让企业新贵获得所需资金
Post Views: 35,604 中国(China)新三板可说是名副其实的创业板,也就是不符合中国主板和中小板上市的企业,可以到这个板块上来进行融资。2015年中国新三板异常火热,不少企业纷纷搭上新三板快车。那么,究竟什么样的企业适合登上中国新三板呢?现在就随《大橙报》,来了解最适合上中国新三板的10类企业。 1、尚未盈利的互联网和高新技术企业 证监会:(转板预期)允许符合一定条件、尚未盈利的互联网和科技创新企业在全国中小企业股份转让系统挂牌满12个月后到创业板发行上市。互联网时代+ 可穿戴+机器人+大消费(阿里巴巴(Alibaba)、京东(JD)等等)。 2、未来2至3年有上市计划的企业 审核制到注册制,上市是第二次创业,上市仍需要较长时间的准备和可以预期的业绩支撑和成长性。避免直接上市,时间紧、任务重,影响企业自身业务发展。从原罪到规范治理,只有时间可证明公司是一个优秀的公众公司,以一个公众公司的形象提前进入规范的公司治理,将主要问题提前暴露在公众面前,提前消除媒体的负面关注度。 3、寻求并购和被并购机会的企业 中国(China)已经进入了并购时代,上市公司的多元化发展和规模化效应,寻找新的爆发点,私募股权(PE)的转型和并购基金的兴起。新三板将成为中国的纳斯达克,成为创业、创新的数据库,成为上市公司、并购基金的猎物。反过来,中小微企业在资金、技术、人才引进面临瓶颈的情况下有了新的发展方向(被收购)。 4、未来没有接班人的企业 创业者已老,民营企业已经全面进入接班时代,多数民营企业家的子女并不愿意从事父辈所从事的事业。企业未来怎么办?是留个子女一个困难重重的企业呢?还是留个子女一个可以流通的公众公司股票?显然是后者。 5、未分配利润比较多,想分红又想少缴税的企业 财税(2014)48号:持股期限在1个月以上至1年(含1年)的,暂减按50%计入应纳税所得额;持股期限超过1年的,暂减按25%计入应纳税所得额。上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。 6、拟进行股权激励的企业 一个企业最珍贵的是人才,这个年头如果说你是某个企业高管或核心技术人员不持有一点股票都不好意思再混下去。无论是上市公司或非上市公司,留住人才的最好办法就是让他也成为公司的主人,能分享公司成长的价值。而每一个员工都希望自己持有公司的股权是有价值的是可以变现的,那么只有上市或者挂牌的公众公司可符合这个特点。所以对那些非常重视人才的公司,上新三板和不上新三板影响是不一样的。 7、现金流比较好,可以获得银行更多信用贷款的企业 中小微企业最难的是银行融资,虽然目前大多数银行都和新三板企业展开合作,但是要想通过股票质押融资获得(信用)贷款,新三板企业还是需要能够给出一个现金流比较好的财报,规范的治理、券商的辅导、证券从业资格的会计师审计,增信措施的进一步加强,基本上可以通过股票质押获得一定的(信用)贷款。如果在挂牌的时候同时引进投资人,部分银行可以给出等额的信用贷款。 8、受IPO政策限定暂时难以上市的企业 新三板是以重信息披露为主交易场所,包容性非常大,那些在A股折戟的企业,最合适在新三板上挂牌(实行分层管理,优势更加明显),如超过200人的公司、担保公司、城商行、小贷公司、PE管理机构以及因业绩下滑被否的企业不仅可以给投资人多一个退出通道,而且可通过做市商、定向增发、发行债券、优先股等方式实现快速发展。 9、有一定盈利能力,又打算融资的企业 新三板虽然不设财务指标、不限所有制,但是对企业是否具有持续盈利能力要求越来越高。一个缺乏持续盈利能力的企业是不适合到新三板挂牌的,当企业最缺钱的时候是最不合适融资的,不建议纯粹以融资为目的上新三板。新三板每一年的维护费也在30万元人民币左右,对于初创企业是有一定压力的。 10、强势品牌效应的企业 对于那些比较依赖于品牌的消费类企业,上新三板和在各大卫视做广告有一拼,但是费用相差十万八千里。随着新三板规模越来越大,这种品牌效应也越来越明显。 Previous Post Next Post