从创业到上市股权之变、变、变

中国（China）新四板 促进科技创新中小企业转型升级发展

Post Views: 35,980 中国（China）新四板是指由地方政府管理的、非公开发行证券的场所，是资本市场服务小微企业的新的组织形式和业态，是多层次资本市场体系的组成部分。也叫区域性股权市场。 2012年，为促进中小企业发展，解决“中小企业多、融资难；社会资金多、投资难”，即“两多两难”问题，中央允许各地重新设立区域性股权市场，研究并推动在沪深交易所之外进行场外资本市场试验。 2012年8月，中国证监会发佈《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见》，从政策层面首次确认中国多层次资本市场包括四个层次。新四板，也叫“四新板”、“N板”、“科技创新板”，“四新”即新产业、新业态、新模式、新技术。新四板就是服务四新企业，希望通过上海股权交易中心“四新板‘这个平台，实现资本市场与实体经济的对接，促进四新企业转型升级发展，解决科技创新型中小企业融资难的问题。 2014年5月25日，中国国家主席习近平在上海调研时期明确要求上海在推进科技创新、实施创新驱动发展战略方面走在全国前列、走在世界前列，加快向具有全球影响力的科技创新中心进军。为贯彻落实国家创新驱动发展战略，健全多层次资本市场体系，充分发挥多层次资本市场在推进上海建设具全球影响力的科技创新中心的重要作用，更好地支持科技创新企业对接资本市场，有效缓解科技创新企业融资难问题，助力“大众创业，万众创新”，促进创新企业快速发展。 新四板的服务对象和功能 ·新四板服务对象 新四板的服务对象，是尚未进入成熟期但具有成长潜力且满足有关规范性要求的科技创新中小企业，认定原则如下： 遵循市场化认定原则，主要通过企业充分披露“科技创新”特征，推荐机构发表意见来判断。科技创新板将主要参照现有关于科技创新型企业的有关认定标准和结果作为依据。如是国家、省、市、自治区认定的“高新技术企业”、“专精特新企业”、“小巨人”、“小火炬”等科技创新企业或具有发明专利且与实际主营业务有关或与拟开展业务有关的企业。 ·新四板市场定位 1. 服务内容：更加注重利用互联网金融平台为挂牌企业提供融资服务，打造综合金融服务平台，并促进间接融资与直接融资以“投资联动”方式加强科技创新型中小企业的服务。 2. 服务方式：挂牌企业採取非公开发行股份方式进行融资，市场交易採取协议转让、探索研究并逐步向做市商等多种交易方式并存的模式发展。 3. 服务区域：首先面向上海市，尤其是张江高新技术产业开发区（一区22园）的科技创新型中小企业提供服务，根据试点进展情况，逐步拓展服务区域。 4. 主要功能： A、融资发展创新融资方式，拓展科技创新企业的融资渠道，促进企业发展。除现有的私募股权融资、私募债券融资、银行贷款等融资方式，科技创新板还将率先试点p2p网贷、股权众筹、优先股或夹层融资以及资产证券化等创新产品。 B、股权交易优化交易规则，探索适时引入做市商交易等交易机制，促进科技创新型企业股权交易。 C、上市孵化引导和培育科技创新型企业对接多层次资本市场。 D、并购退出促进科技创新型企业并购，实现间接上市与投资退出。 作为场外市场重要组成部分的“区域性股权交易市场”，前身大多是从上世纪90年代初由各个地方政府出资设立，以配合国企改革、服务地方国有产（股）权流转融通为目的而设立的各种地方性产权交易中心。 目前，中国全国各省市自治区已陆续成立31家区域性股权交易中心。2014年12月初，证监会主席肖钢在“民族地区股权市场规范发展座谈会”表示，区域性股权市场是由地方政府管理的、非公开发行证券的场所，是资本市场服务小微企业的新的组织形式和业态，是多层次资本市场体系的组成部分。区域性股权交易市场是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，成为中国多层次资本市场的重要组成部分。 至于运行规范以及交易规则方面，四板市场的发展仍然受到一些限制。国务院38号文对四板市场的基本交易规则等做出某些禁止性规定，《规定》虽然从形式上看是证监会对于证券公司参与四板市场业务的规定，但是也在一定意义上是对于四板市场的基本运作规范做出规定。由于这两个文件，国家对于四板进行多方面限制，包括股东人数不能突破200人，四板只能够在本区域内发展，不能拆细、连续交易、不能採取做市商制度等。

中国（China）知名投资人李丰投资策略： 看大的市场方向、项目的成长性、团队做大的能力和模式创新性

Post Views: 40,386 引言 成立于1992年的IDG，是中国（China）创业者在资本方面的启蒙教师、创投在中国的开山鼻祖，在很长的一段时间几乎是风险投资（VC）的同义词。它先后投资近300家中国互联网企业，差不多涵盖了所有领域的代表性企业。现在就随《大橙报》来了解它的投资策略。 由中国（China）知名合伙人，熊晓鸽、周全、章苏阳、李丰等人创办的IDG是赌选手的典范。2005年之前，IDG发现了许多优秀的互联网创业者并在早期就给予投资，包括了搜狐、腾讯、携程、当当、百度、土豆等。2005年之后IDG似乎失去了灵性，不但错过了电商这一块的机会，所投项目中成功上市的也不多。不过前几年他们开始赌赛道，这次他们赌的是移动互联网。 身为合伙创始人之一的李丰，分享了本身的投资观点： 1. 过去两三年中，淘宝网销售中度个人消费品和轻度家庭消费品，包括化妆品及一些基础食品、用品。目前85后人群到了买房子、生孩子的阶段，因此淘宝网的品类已经覆盖到重度家庭消费品，即将发生、正在发生的增长最快的品类是家居、装修品类及家庭使用、家庭饮食方面。以此类推，接下来两年应该是重度个人消费品和家庭消费品。当85后成长到32岁成为中坚力量时，他们对于品质的要求驱动他们去购买高价、品质好的商品以及重家庭消费品（柴米油盐）或者去给父母买东西。 2.游戏依旧会很赚钱。80后、90后几乎在同一时间上开始接触游戏，90后培养了更好的付费可能性，并且90后对游戏的持续周期比80后长。八卦和十三年前的门户网站对当时年代的80后诞生的需求是同样的道理，只不过现在是在移动端。90后对于社交的隐私保护更重视，个性化要求更高，更愿意参与娱乐的制造。90后对待工作的方式是依次是快乐、学习、物质，将会出现越来越多的自由职业者，以自己的技能换取生活方式。 3.用户在经历了第一拨移动互联网的兴起之后，大家对于高质量内容的需求变得越来越多了，这是一个显著的趋势。另外一个背景是，我们发现了叫做传统媒体当中具有媒体内容制造能力的人，这些人在历史上第一次开始离开传统媒体进入了创业状态，这个以前几乎从没发生过。这些人当中有很多具有非常良好的生产内容、编辑内容的能力，他们开始第一次系统性的离开了传统媒体，进入到了新的移动互联网环境，来参与内容的制造、编辑、整理和推荐这样的工作。 4.不管是商品还是服务等行业的变革，都是来自用户驱动，这个始终还会是个机会，我们叫用户成熟度以及消费能力的变化所带来的线下商业模式的不足或者叫做需求的未满足。 5. 很小众的网站它也有它的价值和被人利用的前景。从互联网上看这一切是通过搜索引擎的方式连起来的，你能接触到各种网站。但是在移动上现在的问题是，如果我们只靠应用商店来分发的话，它显然只有头部的，大家都在用的应用会被重视，而那些小而美的东西会因为什么被人发现、被人记住，从而被人所使用，而体现价值，这是再往下来看的一个机会。 近几年来，李丰是IDG的红人，甚至有同行称他为IDG的形象代言人。他不断出席各种场合，分享他的投资逻辑和行业见解，加上华丽的投资成绩与平和友善的性格，博得众多创投圈及媒体人的好感，同时迅速积累起在业内的名气和关注度。 在2008年加入IDG之前，他已有光鲜的履历：罗切斯特大学博士、新东方老师及管理层、成功的创业者…这是一个爱折腾且满怀理想主义的男人，命运似乎又格外偏爱他，总在冥冥之中让他走上想走的路。 但是活跃的他，总是不满足于在了若指掌的位置上安静度日，而是要自己不断的接触新事物，不断的探索未知做出改变。所以在新东方七年以及创业成功之后，他渴求有一个新的挑战来满足内心沸腾不止的好奇心和探索欲，这时候IDG向他抛出了橄榄枝。 进IDG之后大概一年多的时间，毫无风险投资经验的李丰迅速的汲取新的行业知识，并梳理出自己的投资逻辑。 据了解，2010年李丰投资了电商品牌韩都衣舍。随后五年，韩都衣舍一直占据着天猫女装类品牌流量和销量的双料冠军。2011年，李丰发掘到后来坚果品牌–三只松鼠的创始人章燎原并鼓励其创业，后来成为其天使投资人。2014年,三只松鼠销售额破12 亿人民币，坚果品类全淘宝第一，相当于第2名到第10名的总和。此后，李丰继续投资了猪八戒网、宜信、铜板街等后来都称为巨头的互联网公司。 除了这些成功的投资案例，李丰更为有影响力的是他所倡导的一系列投资理念，比如开创了五大领域的“主题投资”：电子商务品牌（韩都衣舍、三只松鼠等），互联网金融（宜信、Prosper、铜板街、挖财等），90后生活方式（脸萌、一起唱等）,互联网内容平台（Bilibili等），O2O中的C2C（猪八戒网、河狸家等）。 这些主题投资被广泛讨论，也一度成为近几年来的投资热点，尤其是互联网金融和O2O的C2C，李丰作为这两大热点主题投资的开创者，地位至今无人超越。

世界多国纷纷抢进 伊斯兰金融（Islamic Finance）商机大

Post Views: 41,497 有专家预言，金融风暴之后，伊斯兰的“赚钱体系”将席卷全世界，其实，许多国家企业已经在抢赚“伊斯兰财”。所谓伊斯兰金融（Islamic Finance），是以遵循“伊斯兰律法”（《Shariah》）为前提的金融体系，其最大特点是“严禁利息”。 或许很多人会问：“不收利息，不准投机，那么伊斯兰金融到底如何生存与发展？”其实，伊斯兰金融机构不收利息不投机，主要采用变通方式获得利润。如允许在一定原则和条件下收取费用、酬金和佣金。 那么，无法收付利息的“伊斯兰金融”到底如何运作？如何投资？其实，伊斯兰金融是允许在一定原则和条件下收取费用、酬金和佣金。 例如一个公司要贷款购买一套设备，伊斯兰银行不是直接向贷款公司提供资金，而是自己先将设备买回来，然后以成本加价方式或分期付款方式出售给客户。合同付款期内，无论经济如何变动，总数不变，银行在客户付款之前对货物享有所有权。 目前，世界上的伊斯兰金融的核心国家分别为马来西亚（Malaysia）、埃及（Egypt）、迪拜（Dubai）、沙特阿拉伯（Saudi Arabia）。此外，英国（United Kingdom）、新加坡（Singapore）、香港（Hong Kong）、印尼（Indonesia）、土耳其（Turkey）以及其他中东国家，也在积极开发“伊斯兰金融”的潜能。目前的伊斯兰金融市场，已有大批中东油元资金涌入；而非伊斯兰教国家也竞相投入商品开发、基础建设的计划。 伊斯兰银行和金融机构的宗旨是将伊斯兰原则、法律及传统体现在银行的日常业务中，在“共享利润、共担风险”原则下，促进对那些从事伊斯兰教法允许的商业及贸易活动企业投资。 按照巴林（Bahrain）中央银行金融机构监管司执行司长阿都拉曼艾巴克的说法，伊斯兰金融其实是一种建立在良好道德标准上的金融业务模式，而巴林就是要维持和发展成为中东乃至全世界的伊斯兰金融中心。 作为一种金融业态，伊斯兰金融最早来源于上世纪60年代末，沙特在世界伊斯兰大会上提出了建立国际伊斯兰银行的建议。70年代末，随着巴林离岸银行中心出现后，一批伊斯兰银行受当地优惠条件和业务机会吸引，纷纷移师巴林，使巴林成为世界伊斯兰银行中心。 巴林聚集了世界上最集中的伊斯兰金融机构，当中包括许多致力于发展伊斯兰金融的组织，如伊斯兰金融机构会计和审计组织（AAOIFI）、国际伊斯兰金融市场（IIFM）、伊斯兰银行和金融机构总理事会等。 最近10年来，伊斯兰金融发展要远远好于传统金融业，阿都拉曼艾巴克认为伊斯兰金融抗压能力更强，不允许出售债务和禁止投机等让伊斯兰金融具备了自我保护机制。同时随着欧美国家对金融业监管越来越严格，传统银行业发展空间受到了遏制，给了伊斯兰金融更大的发展空间。 “对非穆斯林而言，伊斯兰金融是值得去研究、探讨的一种新型商业模式，这种商业模式基于良好的道德标准，可以帮助人们加强自律性，也可以给我们带来更大的自我满足感。” 至于伊斯兰金融和传统金融业孰轻孰重，巴林采取了同时发展。“我们认为应该给人们更多的选择，有些机构会选择只做传统金融，有些机构可能会选择只做伊斯兰金融，但我们同时也允许传统金融机构向市场提供伊斯兰金融产品。如传统银行往往可以设立一个伊斯兰业务窗口，向公众提供相关产品和服务。” 伊斯兰金融有4种交易方式 伊斯兰银行的金融信贷活动一般采取4种方式： 参予股份制。银行向借方的发展项目提供贷款时，以股份的形式投入，双方按协议分配利润。 盈亏分摊制。银行与顾客（即存款者和借贷者）结为伙伴关系，双方按照协议共同分担经营的亏损或参加利润的分配。 加价制。银行在资助贸易时，从标高价格中获取收入。当客户申请贷款购买某种货物时，双方达成协议，由银行出资购买，在到期偿还贷款时，银行收取高于原先物品的价格，其中的差额就是银行收益。 手续费制。凡汇款、信用证、中长期贷款、外贸贷款等均按款额和期限，由银行收取2～4%的手续费，用以支付银行的管理费和通货膨胀的差额。为了鼓励扩大存款，对存款人可按银行经营的情况和存款额的多少，参加利润分成、获得存款奖金和货币的保值金，并在申请贷款、使用支票等方面给予优待。