Highline 特别报道 Special Report

挂牌公司突破万家 中国(China)新三板 一跃成为全球最大的股市


在挂牌公司突破万家之后,中国(China)新三板于2016年12月19日一跃成为全球最大的证券市场。

当新三板挂牌公司突破万家之后、企业数量将从量向质转变进行热议的时候,国务院于同日对新三板的发展再次释放了利好。

就在中国国务院发布的“十三五”发展规划中重提新三板的转板制度,并把研究新三板转板制度作为“十三五”重点任务。这对于新三板企业而言无疑是一个值得期待的消息,不过制度的实施落地也存在诸多的现实困难。

2016年12月19日,在新三板挂牌企业突破万家这一特殊的日子里,中国国务院在同日发布的“十三五”发展规划中再次提及新三板的转板制度。这也意味着,在新三板挂牌数目达到一个高度的时候,国务院再一次将新三板转板制度的制定提上了日程。

据国务院官方网站2016年12月19日发布的关于“十三五”国家战略性新兴产业发展规划的通知显示,国务院要求提高企业直接融资比重,包括积极支持符合条件的战略性新兴产业企业上市或挂牌融资,同时要求研究推出全国股份转让系统挂牌公司向创业板转板试点,建立全国股份转让系统与区域性股权市场合作对接机制。

对于此项任务,国务院要求证监会、国家发展改革委、工业和信息化部等按职责分工负责。

实际上,新三板的转板一直以来都是国家和相关部门以及投资者比较关心的话题。就在今年的10月10日,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(以下简称《意见》)。

《意见》强调,要加快完善全国中小企业股份转让系统,健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制;研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度;规范发展服务中小微企业的区域性股权市场,并支持区域性股权市场运营模式和服务方式创新,强化融资功能。

中国国务院提出研究
新三板挂牌企业向创业板转板

其实,这也是中国国务院首次明文提出研究新三板挂牌企业向创业板转板的制度。不过,早在去年6月国务院在发布关于大力推进“大众创业、万众创新”若干政策措施的意见中就曾提及新三板的转板问题,国务院指出为搞活金融市场,实现便捷融资,加快推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点。

值得一提的是,当时提及的新三板转板还是推进相关工作而非研究相关的转板制度。从推进到研究的转变,可见国务院对于新三板转板制度的重视在进一步增强。

对于国务院提及的转板制度研究,证监会也在第一时间做了积极的回应。 而11月16日在深圳举行的高交会“十三五规划及供给侧改革”的主题论坛上,深交所副总经理金立扬就曾透露,深交所近期将深化创业板改革,其中包括将着重推动新三板向创业板转板。可见,国务院、证监会、深交所等部门对于新三板转板制度的制定都在进行一定的努力。

新三板转板一直是市场上讨论与热议的话题,也一直是国家相关部门关注的问题。不过,正在讨论的新三板转板制度与目前新三板企业的转板存在着一定的差异。

对于新三板转板制度的制定,投资者存有一定的期待,不过,由于新三板与创业板之间存在估值鸿沟,能否在两个板块之间构筑绿色通道一直为市场关注的热点。 实际上,新三板转板制度的落地存在一定的困难性。

对此,市场人士表示,新三板在制度安排上若有着统一的财务制度和财务安排可能在制度本身上没有什么太大的障碍,但是对于创业板市场可承受水平方面会令人有一些担忧。即使只有5%的公司符合转板的要求,但是对于市场的冲击还是会很大。

他表示,再者如果把新三板转板当成类似和IPO排队一样性质的话,又和现在的排队上市一样,成为一个新的排队,这就成为了一个技术性的、比较难解的问题。