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业务分拆后势力更强 摩根财团(Morgan Financial Group) 叱吒全球金融市场逾200年
Post Views: 45,272 摩根财团(Morgan Financial Group)是摩根士丹利(Morgan Stanley)和摩根大通(JP MorganChase)的前身,从维多利亚时代的默默创业开始,在美国乃至全球金融市场上叱吒风云200多年。摩根财团的历史几乎就是美国以至全球在摩根所处时代的金融发展史。作为美国金融成功的标志,200年间,摩根财团一直屹立于美国十大财团的核心地位,而其他财团则不断进入或者被挤出十大财团之列。这一期就随《大橙报》近距离了解摩根财团吧! 受到《格拉斯—斯蒂格尔法案》(Glass-Steagall Act)的压力,70年前的1935年春天,在美国缅因州(Maine,United States)岸边的小岛农场里,摩根财团做出了不可变更的决定,即将摩根银行拆分成两部分,一是JP摩根(JP MorganChase),另外一个是摩根士丹利(Morgan Stanley)。 《格拉斯—斯蒂格尔法案》也称作《1933年银行法》,是一部对美国银行系统进行改革的法律,美国联邦存款保险公司是依此法成立的。 在分拆之后, 金融界习惯把摩根史丹利称为“大摩”,而摩根大通称为“小摩”。不过实际上后者经济实力大于前者。 大摩投行业务主要分为两大类,即证券业务和投资管理业务。证券业务包括股票、债券、外汇、股票金融服务、商品交易、投资银行、企业咨询服务、证券包销、机构性企业营销和房地产金融;而投资管理业务包括资产管理、私人财富管理、直接投资和机构投资管理。 摩根大通集团业界俗称小摩,总部位于纽约,总资产2万零360亿美元,总存款1万零93亿美元,占美国存款总额的10.51%,分行5410家,为美国第二大金融服务机构,摩根大通于2000年由大通曼哈顿银行及J.P.摩根公司合并而成,并分别收购芝加哥第一银行和贝尔斯登银行和华盛顿互惠银行。 摩根士丹利在20世纪70年代迅速扩张,雇员从250多人迅速增长到超过1700人,并开始在全球范围内发展业务。1986年摩根士丹利在纽约证券交易所挂牌交易。 进入20世纪90年代后,摩根士丹利进一步扩张,1995年收购了一家资产管理公司,1997年则又兼并了西尔斯公司下设的投资银行添惠公司(Dean Witter),并更名为摩根士丹利添惠公司,2001年公司改回原先的名字摩根士丹利。 1997年摩根士丹利与添惠公司的合并使得美国金融界两位最具个性的银行家带到了一起:摩根士丹利的麦晋桁(John Mack)与添惠的裴熙亮(Philip Purcell),两人的冲突最终以2001年7月麦晋桁的离职结束,从此之后裴熙亮开始担任着摩根士丹利主席兼全球首席执行员的职务。 在他的带领下摩根士丹利逐渐发展成为全方位的金融服务公司,它能够提供一站式的多种金融产品。2005年麦晋桁重返摩根士丹利,并接替裴熙亮再度出任主席兼首席执行员。 2009年1月12日,摩根士丹利和花旗集团成立新合资公司摩根士丹利美邦公司(Morgan Stanley Smith Barney),这使得摩根斯坦利成为了全球最大的券商,拥有着2万0390位营业员、管理着1.7兆美元客户资产。 花旗集团以100%的美邦证券、澳洲美邦以及在英国提供私人投资管理服务的Quilter的股权及27亿美元现金(但不含花旗私人银行以及日本的Nikko Cordial证券)取得了摩根士丹利美邦公司49%的股份。摩根士丹利则以旗下全球财富管理事业100%的股权取得摩根士丹利美邦公司51%的股权。 2009年10月21日,摩根士丹利将旗下零售投资管理业务(包括Van Kampen部门)以15亿美元的股票和现金折合价格出售给了美国景顺资产管理公司(Invesco Ltd.)。2011年7月21日三菱UFJ银行将持有的摩根士丹利优先股转换为22.4%的摩根士丹利普通股。 2012年9月11日,摩根士丹利和花旗集团同意将双方的合资券商摩根士丹利美邦估值定为135亿美元,解决了持续数月的争端。根据协议,摩根士丹利将再买入摩根士丹利美邦的14%股份,并在2015年6月1日前购入花旗持有的馀下35%股权。 2013年,摩根士丹利从收购了花旗集团手中的摩根士丹利美邦公司(Morgan Stanley Smith Barney)的股份,取得了对摩根士丹利美邦公司的全权控制权。 摩根士丹利 成科技公司IPO之王 自从面子书(Facebook)上市以后,摩根士丹利一共参与了47家技术公司的新股(IPO)发行,那些技术公司的总价值达到234亿美元。那还没有将计划在今年夏季上市的阿里巴巴算在内。摩根士丹利是阿里巴巴选择担任证券发行承销商的5家投行之一。 面子书在2012年5月进行的IPO一直饱受指责,华尔街分析师、博客作者亨利布罗吉特(Henry Blodget)将它称作是“一场灾难”。担任面子书上市证券主承销商的是摩根士丹利。自面子书上市一役之后,原本自视甚高的摩根士丹利技术投资银行团队看起来似乎被彻底打垮了。 当另一家著名的社交媒体公司推特(Twitter)选择让高盛担任其IPO主承销商的时候,高盛(Goldman Sachs)的投资经理人杰弗里·席卡(Jeffrey Sica)对媒体说:“我可以想象得到,高盛将在近期成为技术公司首选的IPO上市承销商。”与面子书上市后的表现完全相反,推特股票一上市就大涨。 但是过了一段时间之后,情况又发生变化了。经历了上市初期的暴跌之后,面子书股票用了一年的时间终于回到了发行价位。最近,面子书股票的累计涨幅达到了近50%,耐心的投资者获得了丰厚的回报。 另一方面,推特的股票刚刚上市时上涨得倒是很快。在2013年11月7日即推特股票上市交易的第一天,它的开盘价为45.10美元,但是从那以后就一直在下跌,现在已经跌破33美元。 尽管预计面子书上市后的表现不会很好,摩根士丹利仍然是那些想要IPO上市的技术公司密切关注的顶级券商。自从面子书上市以后,摩根士丹利一共参与了47家技术公司的IPO发行,那些技术公司的总价值达到234亿美元。从IPO公司的总价值的角度来说,摩根大通排在第二位,高盛列第三位。 那还没有将计划在2014年夏季上市的阿里巴巴(Alibaba)算在内。摩根士丹利是阿里巴巴选择的、担任证券发行承销商的5家投行之一。 席卡承认他的预测并没有成为事实。他说:“我猜这说明了时间可以治愈一切的伤口。摩根士丹利从面子书上市中学到了经验,从那以后,他们就建立起庞大的散户经纪分销网络。那是一项高盛所没有的优势。” 这也为摩根士丹利的西海岸技术团队洗清了冤屈,该团队由47岁的迈克尔格莱姆斯(Michael Grimes)领导。格莱姆斯已经在摩根士丹利工作了19个年头,他最近表示:“我们知道,在不稳定的市场情况下,专注于为客户提供价值比以往任何时候都更加重要。” 尽管科技股近期大幅下跌,但是对于摩根士丹利的交易员来说,2014年会是创纪录的一年。除了将在阿里巴巴即将进行的IPO中担任主承销商之外,它还在面子书 […]
全球债券天王 比尔·格罗斯(Bill Gross) 抨击美联储制造更大泡沫
Post Views: 36,482 作为全球债券基金的“天王”,比尔·格罗斯(Bill Gross)显然也是一流的经济学家,他对美国(United States)经济的点评往往入木三分、发人深省,这也是保证他债券交易运作的基本条件。不过,最近格罗斯连续尖锐地抨击美联储还是有些出人意外,为什么格罗斯会如此不留情面呢?这里面或有隐情。 根据报道,美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)在全球央行年会上提出要在央行政策工具中保留资产购买后,格罗斯认为这是“耶伦在为制造更大的泡沫敞开大门”,这根本不是资本主义,美国经济可能永远不能正常行走。综合来看,格罗斯要求美联储加息的心情溢于言表,甚至要求美联储连续加息,等等。 在格罗斯看来,美联储维持低利率损害了资本主义的运行机制,特别是在当前的经济环境中出现了加息的有利条件,美联储应该义无反顾地开启加息,以抑制资产的价格泡沫。格罗斯最关心的其实还是债券,是全球11万亿美元的主权债,因为这一位债券天王主要就是交易债券的。 格罗斯毫无保留地把抨击美联储的立场并传达给他的客户,或许意味着他已经在做空债券,至少是出清了很多债券仓位头寸,此时美联储在政策上犹豫不决,造成了市场延续上升势头,无疑会令他指挥的债券交易行动“踏空”,出现了踏错节奏的情况,而补仓则是大忌,只好在等待债券市场转折中寻找新的机会。 还有一种情况,就是格罗斯可能指挥了大规模做空债券的衍生品行动,这更加危险,一旦债券价格居高不下,收益率持续走低,这些衍生品则可能面临大规模亏损,这是债券基金等机构投资者最为忌讳的情况。当然,格罗斯并不是以冒险起家的,可能在债券交易中仍然留有回旋的余地。 最有可能的情况则是,格罗斯一直在推动债券市场转折,并迫切地希望债券市场提早对美联储未来加息做出反应,以顺利地进入预定的轨道,债券基金等机构则可以安然地收获丰厚的利润。 美国金融市场非常复杂 运动员与裁判员常博弈 无论如何,格罗斯抨击美联储,都反映了美国金融市场中运动员与裁判员的博弈,其核心就是以利益为中心,维护资本主义的运行机制,同时要推动经济复苏增长。但从局外人来看,资本主义的沉疴积弊绝不是一朝一夕之事,美国式资本主义就是典型的获利有理,至于操纵市场,格罗斯并不会比美联储好多少。 美国大选之年,美联储加息本就缩手缩脚,如履薄冰,经济数据又波动不稳,很难让美联储走上格罗斯所预定的轨道。格罗斯也必然有对美联储拖延加息的应对之策,绝不会固守待毙。但背后的隐情却可能揭示出美国金融机构的阵营深度分化,说明一旦美联储加息,势必引起市场的激烈反响,也必然会造成外汇市场激烈波动。 比尔·格罗斯出生于1944年4月13日,是全球债券市场主要操盘手。他毕业于杜克大学心理系学士学位,加州大学洛杉矶分校企管硕士。 于全球债券市场中 格罗斯影响力巨大 格罗斯相信在变化莫测的债券市场中,有一种必然性的因素,那就是数学的精确。把所有债券的平均到期日带入一个数学公式里,就可以看出在一段持续时间内利率浮动对债券的影响,这是一种简单的衡量风险的办法。债券期限时间越长,它随着利率的波动而波动的幅度就越大。 他正是利用这一系列的数学公式,把债券市场的利润最大化。在短期的风险竞争中, 他最大的挑战就是能够在历史上驾驭一艘最大的航空母舰于债券的牛市之巅。 “我喜欢把历史拼凑在一起,不单单只是因为我对此感兴趣和有这方面的癖好,而是国家之间、洲际之间不同的争论。”通过学习战争,他能分析各国政府为什么会这样做和他们为什么会犯错,这些变化给了他一个经济增长模式、通货膨胀,利率和债券价格的线索。 对于比尔·格罗斯在全球债券市场的影响力,市场上恐怕无人能及,这也是市场尊称其为“债券之王”的原因。 Previous Post Next Post