Year: 2014

Post Views: 44,623 人民币汇率持续下行，“点心债”发行量却创历史新高。不断升温的国际兴趣表明，全球投资者对离岸人民币产品的追捧只会日渐增强。 点心债最初是指在香港（Hong Kong）发行的人民币债券，其份额虽小但颇受欢迎，如“点心”一般，近年来已被投资者用于广泛指称中国大陆以外的人民币债券。 根据资料显示，今年上半年“点心债”发行总额达２７７０亿元人民币，已接近去年全年２８００亿元的发行量，其中８６％的发行人来自中国（China）内地和香港地区。 中国的中型商业银行华夏银行（Hua Xia Bank）发表公告表示，于2014年６月３０日在境外成功发行了１０亿元人民币的点心债，债券期限为３年，票面利率为４．９５％。“点心债”的利率相对低廉，与在岸人民币较高的信贷成本有一定价差，一直被认为是吸引发行人的重要因素。 再融资需求亦将提升点心债发行量。分析人士说，两三年前是点心债发行高峰，今年很多债券即将到期，众多发行人会选择再发点心债，且债券期限有拉长趋势。 惠誉的研究显示，与评级相似的美元债券相比，点心债的收益率更高；而与其他新兴经济体的债券相比，点心债更不易受美国退出量化宽松的影响。 之前，由于人民币汇率一路上升，很多投资者将点心债视为押注人民币单边升值的工具。随着人民币汇率双向波动，点心债也逐渐回归固定收益产品的本色。 随着人民币清算行在全球各地铺开，也方便并激励了国际投资者对人民币资产的增持。市场人士认为，香港将保持首要的离岸人民币中心地位，欧洲（Europe）则将紧随其后。 他们表示，无论看多还是看空，点心债潜力巨大，市场各方必须关注。 2014年上半年 人民币国际化持续推进...

Post Views: 44,453 在国际金融危机爆发后，以金砖四国（BRICs），即（中国（China）、印度（India）、俄罗斯（Russia）、巴西（Brazil）），为代表的新兴市场在经济增长方面，经历过的大起大落局面有了新的进展。根据汇丰在其官方网站发布题为《新兴市场在6月获得发展动能》的报告显示，6月新兴市场企业活动增幅创一年多以来最快。 具体看来，中国（China）的微刺激政策助推其PMI指数在今年以来首次进入扩张区间，瞩目的印度大选吸引了国际资本的持续流入，近年以来新兴市场在走向复苏方面与发达国家的差距因之缩小。 报告表示，汇丰6月新兴市场制造业和服务业采购经理人综合指数（PMI）大涨至52.3，前值为50.6，不仅远高于荣枯线50，也创去年3月以来最快。 报告中的一份折线图显示，汇丰新兴市场指数（EMI）在经历了2009年国际金融危机所导致的大幅下跌之后，在2010-2011年逐渐回升至危机前接近60的水平。但EMI不久即走下坡，此后虽经历多次小幅上涨，但在短时间后又出现更大程度的下跌，直到今年6月，回升势头再度显现。 新兴市场未来产出指数在今年2月以来首次上升。但报告中的一幅柱状图显示，6月的这一同比增幅仍未能弥补2月以来连续下滑所造成的损失。 新兴市场中最大的四个国家除了俄罗斯之外，另外三个的6月企业预期指数强劲增长。路透社分析指出，新兴市场人气改善，系因西方经济体持续低利率促使投资流向成长较快的市场。 多项利好因素带动 资金回流新兴市场 经济学家认为，新兴市场经济动能增强的核心原因在于，去年在外部冲击下，这些国家都采取了新一轮的宽松政策，中国在今年3月下旬以来也出台了一些稳增长政策；其次，今年以来美国经济超预期恢复，全球经济增长趋稳，有利于新兴市场的出口；第三，美国退出QE的节奏没有预想中的快，全球资本有回流新兴市场的趋势。 对于以上亮丽表现，汇丰归功于中国和印度，而俄罗斯和巴西则表现不佳。这显示，新兴市场的领头羊——金砖四国内部的经济动能强弱不一，其未来经济增长可能出现分化。此外，在企业预期指数上，印度连续三月持续增长达到新高，明显领先于巴西和中国。俄罗斯则降至该指数推出27个月以来的第三低。 具体看来，在金砖国家中，中国的产出取得15个月最大增幅。“中国正显现出反弹”，汇丰亚洲经济研究联席主管弗雷德里克·纽曼 （Frederic Neumann）认为，这一局面日后将进一步改善。印度方面，报告称其扩张速度为2013年2月以来最快。日前公布的印度6月汇丰综合PMI为53.8，前值50.7。 俄罗斯6月企业活动持稳，此前因受乌克兰（Ukraine）冲突影响，企业活动5月出现五年来最大降幅。巴西企业活动亦持平。报告中的数据显示，俄罗斯6月汇丰综合PMI为50.1，前值47.1；巴西6月汇丰综合PMI为49.9，前值49.8。